庄家的类型、个股盘口特殊现象解析

  • 2020-10-31 12:23:20
  • 导读:(一)十日均线法的提出 笔者曾在股海搏杀多年。心有感触。兹发表一些意见,供各位参考。 1。小股民少参与股市 笔者每逢知道亲朋好友初涉股市,总是奉劝他们不要涉足。无他,因为中国小股民的钱实在太容易赔了。每次我发现已经百分之百需要出货时,仍然有许多小股民在接货。这些人必然都成为套牢一族。职业炒手与业余股民无论从心理和技术比较均不 2. 不要相信股评 相信许多朋友都同意,跟着股评做股票不可能赚钱。笔者从不写股评,主要是不想骗人和浪费别人时间笔者的一些朋友和同事做股评,有的还相当有名。据我观察,来来去去都是些“逢高出货,逢低吸纳”之类的废话。 真正具备炒手素质的极少。偶有几个高手又多半在替大机构炒股。由于利益冲突,关键时刻就很难期望他们给你说真话。 3.当前策略 上上策:金盘洗手一段时间,多干点正事,股市不是唯一门路。等候下一波牛市。这是炒手的最高境界。 上策: 精研技术,只做中级行情。 中下策:勤抄底,做反弹(来源:炒股入门网:http://www.8gp8.cn) 4.几点炒股窍门。 基本面与技术面。 在中国,技术面为主,基本面为辅。 基本面中,多一些宏观的(经济形势), 少一些微观的(分红,个别公告)。 技术面,多一些古典指标( KD,MACD,MA),少一些现代指标(波浪理论,四度空间)。 5.简易操作法 可能有的人会认为我说的太泛,对实际操盘没有多少帮助。 对于那初入市的股民和屡战屡套的老股民,我推荐一个最简易的买卖原则。 收盘价在十天平均线上,才可以考虑买入股票。股价跌破十天平均线时,必须卖出股票。 有的人一定会觉得这太简单。难就难在你做不做得到。 不信各位股友回顾一下自己一年来的买卖史,如果那一次你刚买股票就被套住,九成九你是在十天平均线下买入的。如果那一次你刚卖股票就踩空,九成九你是在十天平均线上卖出的。 如果你坚持该原则,一定会多赚少赔。 (二)十日均线法的详解 十日均线的提法是:收盘价在十天平均线上才可以考虑买入股票。收盘价在十天平均线下必须卖出股票。 比如你现在空仓,准备买入股票,必须等到股价上升到十日均线上,才可以考虑买入股票。有的股民马上就问某某股票已在十日均线上,是否可以买了。还有人问股票最高价通常在十日均线上,买入岂非套住? 请注意我可没说过在十日均线上买入必赚。其实这只是前提条件之一。另一个隐含的条件是该股须有较大的上升空间。在我看来至少有20%的获利空间才行。但有无上升空间恐怕是最难回答的问题。涉及的因素很多,比如:大势如何(牛市,熊市,调整市),有无题材,庄家实力,离十日均线,历史套牢位的距离...且在不同的阶段,各种因素的影响比重是不同的。这里难以一一赘述。 最后的决定将取决于你个人的经验和感觉,有时甚至还要靠点运气。买入的决定应该是最难下的。这就是我说的买入要谨慎。实际上没有任何买入是稳赚的,只有赢面大小。 一但买入,情况就简单了(其实要做到也不简单)。如果你买对了,该股继续上升,你就一直等到该股最后跌破十日均线才获利了结,否则就一直持有。这就是我说的买对了要守得住。如果买错了,该股没几天就跌破十日均线,你也必须斩仓或平仓了结。也就是卖出要坚决。其实此简易十日均线法背后蕴含不少股市的诀窍。 (三)十日均线法的依据 十日均线法的理论根据,或者说为什么十日均线法赢面较大? 先分析一下为什么要在十日均线以上买入。你可以观察一下,一只股票的上升和下跌过程,显然在股票上升过程中买入,只有一点是错误的(最高点),在股票下跌的过程中买入,只有一点是对的(最低点)。因此我们认为股票上升过程中买入赢面较大(假定为90%),而股价在十日均线上的技术意义是该股正在上升,因此在十日均线上买入股票赢面较大(90%),而如有的股民那样专在十日均线下买入的赢面就很小(10%),至少短期被套的概率很大。 再分析一下为什么要等到股价跌破十日均线才卖呢?多数股民一见手中的股票涨了20%-30%,甚至只有10%,不等破十日均线就赶紧抛出。如果一下套住,就是破了十日均线也舍不得斩仓认赔。做法与十日均线法正好相反。 我们不妨比较一下,假定我们在十元买进一只股票,有两种可能的情况,一是该股继续上升,直至15元后破十日均线向下;二是继续下跌至5元,两种情况的概率假定相当(如你在十日均线下买入上升概率更低)。以十日均线法,情况坏时一破位就卖出,我赔一点(如1元),好的时候我赚5元,总的来说我每股赚4元;他们的方法呢,情况不好赔5元,情况好也只能赚2元,加起来还要赔3元。十日均线法显然优胜。这其实是强调要懂得控制风险,一旦买对了就要赚到尽,以弥补一旦买错可能招致的损失。这样两步综合起来,十天平均线法的赢面就更大了。 有的股民股价下跌时觉得股价便宜就去买,一上涨,稍有赢利又很担心再跌回来,就想卖,套住了又舍不得卖,最后必然多赔少赚,这都是人的心理弱点。道理很多人都知道,但很多人就是做不到。除了有必要的理论修养,修心也非常重要。要赚大钱又能不理会一时的金钱得失,理性地分析,平常心看市,何尝不是炒手追求的最高境界呢? (四)十日均线法与鱼身理论 不少朋友看了我的文章后问,如果按十日平均法,非要等到股价涨到十日均线上才买,往往已经损失了从最低价上来这一段盈利;在跌破十日均线后才卖,又损失了从最高价下来这一段盈利。其实这正体现了著名的鱼身理论的精华。 即在股价底价区,情况不太明朗,风险较大。属于鱼头,不好啃。还是避避为好。直至到发现股票进入明确的上升阶段后,风险较小,赢面较大时(鱼身)才买入。在股价上升的后段,虽然仍可能有上升空间,但风险已较大,就象鱼尾,也不宜介入。许多人都知道此道理,都要吃鱼身。 但如何知道哪是鱼身呢?十天均线法正是提供一个客观的判断鱼身的方法。当股价从底部上来穿越十日均线时,我们可以假定鱼头已现,后面想必就是鱼身,只不过是鱼身大小的问题,所以可以买入。股价在十日均线上继续上升,鱼身在不断地展现,但未能看见鱼身的全部,当然不能卖。直到股价最后跌破十日均线,我们可以认为鱼尾已现。那一块是鱼身已经很清楚了,焉有不走之理。 有一种错误的做法是:当手中的股票涨了一段后,就觉得差不多了,把股票卖掉,说后面的鱼尾让别人去吃吧。但你说涨30%算鱼身,万一最后涨了一倍呢?你说涨了一倍算鱼身,如果最后涨了十倍呢?香港的红筹股最近有的涨到十几倍,让你做一定守不到最后。其实道理很简单,鱼身必须等到鱼尾露出来才能确认!可见做股票,只要能坚持正确的原则,不须有很强的想象力,一样能赚大钱。 (五)十日均线法与长短线投资 十日均线法的一个言外之音是不主张炒短线。 做短差大致有三种情形: 一是牛市涨升过程中的正常回档,也就是当指标超买时卖出,回档以后再买回。这样做其实踩空的风险较大,因为牛市中的涨升有时会猛烈得出人意料。超买再超买得情况屡见不鲜。即使你出对了,何时把货捡回来也成问题。因为调整力度每次不可能相同,较难把握。 二是熊市下跌过程中的反弹。也就是当指标超卖时买入,反弹以后再卖出。这种情况也类似于上一种。即使反弹起来,差价也有限。逆市操作风险大,有如刀口舔血。了结不果断的话,仅有的一点赢利便会化为乌有甚至被套,损失惨重。而十日均线法则不为短线波动所动,以不变应万变。 三是多空平衡阶段的调整震荡行情。逢高出货,逢低吸纳。但一旦多空分出胜负,形成突破。其结果不是踩空便是套牢。十日均线法的处理是在此区域股价跌破十日均线后,先卖掉出来再说,静观其变。如果最后是向下突破,当然你可以庆幸逃过此劫。如果确认向上突破,你仍然可以再度追上。损失的不过是一点小差价。 总的来说,股市走势越是短期,越难掌握。短线做得越多,犯错的机会越大。为了一点点蝇头小利,冒大风险实在不值得。还不如立足中长线做大势。有人问中长线投资是否非得持股一,两年才算?非也。十日均线法着眼于大的差价而不是持股时间长短。只不过通常来说,股价的大幅上扬需要较长时间的换手盘上。实际上在高投机市场长时间持股风险更高。试问如果能几天赚几倍,何必要等十年,八年呢? (六)十日均线法与趋吉避凶 如何在股市中趋吉避凶是每个股民的必修科目。 股市(尤其是中国股市)中充满了机会,同时也充满了陷井。一个较为合理的市场,其概率应为各半。如何在股市中赚钱,其实归结于如何抓住机会和规避陷井。十天平均线法正是提供了一种趋吉避凶的手段。 先说避凶。在熊市阶段,大市下跌可能呈不同的方式,盘跌,急跌,反弹,再跌。经验稍浅的股民一见反弹就以为见底就去追,不想却买到了反弹的顶点,成为下一波下跌的牺牲品;高明一些的就趁指标超卖时买入做反弹,但这些差价一般不大,风险很高。而使用十日均线法,仅一条十日均线上才可以考虑买入就可以滤掉80%以上的此类错误买入的风险,其余20%多半可以综合其他因素滤掉,即使万一买错了,你也可以用第二条原则及时止损。所以此法可以最大限度地避免风险。可以毫不夸张地说,如果你严格执行十日均线法,世界上任何一次股灾你都摊不上。 再说趋吉。一旦你买对了股票,上了吉船,就不能轻易放过。有些股民看见股票涨了一段或到了心理价位就抛,还有的股民在上涨过程的震荡调整中,把持不住,被洗盘洗了出来,而十日均线提供一种客观看市的方法,使我们不易受市场气氛的影响,不破线则不卖,不容易被洗出来。当然你要想坐得更稳,你还可以选15,30天线等,只不过在顶部多损失一些赢利而已。十天实际上是一个取舍的结果。 纵观中国股市,由于体制的深层次问题,大部分股票很难说有投资价值,因此长期投资资金不足,但也要看到外围短线热钱非常充裕,造成股市非牛即熊,上不见顶,下不见底。中国的股票又具有很高的投机价值。在这种背景下,十日线法既能赚取高额的投机差价,又能避开高度的投机风险。属于一种适合一般股民的偏于稳健的投资策略。 当然我不能完全否定一些股民根据自己的情况,采取较为进取的策略,他们愿意冒更大的风险,如果能赚更多的钱是合理的。否则的话,如果每个人都按十日均线法去做,股票一跌破十日均线就不会有成交了,我们又如何出货呢?我们的券商,交易所,上市公司又靠谁来支持呢?这就是市场的魅力所在。 (七)十日均线法与技术分析 十日平均线法实际上是强调技术分析为主,基本分析为辅。 首先我们不妨研究一下股价是如何形成的?一个简单的事实是股价是由股票投资者的买卖行为的总和所决定的。一段时间内买量=卖量,股价大致不变;买量 卖量,股价向上;买量 卖量,股价向下。那么问题归结于一个投资者如何作出买入或卖出的决定。首先投资者分析这只股的基本因素。微观的如每股赢利,净资产,市盈率,利润预测等等,宏观的如行业分析,经济大环境,股市环境。这些因素中有些是有利于股价上涨的,有些则不利于股价上涨。我们在分析时无形中是根据当时情况给这些正负面因素加入心理上的权衡比重。举一个简单的例子,你可能去买一只大牛市中的劣质股,而去卖一只大熊市中的优质股。这是因为你对市场环境的权衡比重远大于个股微观因素的权衡比重。一个数量化的表达就是: 股价=买卖行为=( 基本因素I * 心理权衡比重I) (七)十日均线法与技术分析 十日平均线法实际上是强调技术分析为主,基本分析为辅。 首先我们不妨研究一下股价是如何形成的?一个简单的事实是股价是由股票投资者的买卖行为的总和所决定的。一段时间内买量=卖量,股价大致不变;买量 卖量,股价向上;买量 卖量,股价向下。那么问题归结于一个投资者如何作出买入或卖出的决定。首先投资者分析这只股的基本因素。微观的如每股赢利,净资产,市盈率,利润预测等等,宏观的如行业分析,经济大环境,股市环境。这些因素中有些是有利于股价上涨的,有些则不利于股价上涨。我们在分析时无形中是根据当时情况给这些正负面因素加入心理上的权衡比重。举一个简单的例子,你可能去买一只大牛市中的劣质股,而去卖一只大熊市中的优质股。这是因为你对市场环境的权衡比重远大于个股微观因素的权衡比重。一个数量化的表达就是: 股价=买卖行为=( 基本因素I * 心理权衡比重I) 一个基本面分析者很可能是通过上述方法来判断股价走势的。但其缺陷是明显的。 1.要掌握在某一个时间的全部基本因素是很困难的。举一个例子。在国内股票的庄家情况可能是股民比较关心的一个基本因素。有的股民一听说某股票有庄家就往里杀,以为跟着庄家就能赚钱。其实庄家还分大小,有五千万的庄,还有一,两亿的庄。庄家的风格也不尽相同。有的慢吃慢拉(慢收集慢拉高),有的快吃快拉,也有的光吃不拉。有的人一定会问难道还有光吃不拉的庄家吗?不瞒你说,笔者就做过此类庄。这类庄国外也有,一段时间里,股价坚挺,接盘巨大,等你跟进去不久,突然间接盘全无,股价下滑。究其由是某机构想增持该股一定股份,买完了自然就不买了。这样的情况外人实际上是很难知晓的。又比笔者以前做的一只股,前后上涨了70%,历时几个月,基本面并没有什么变化。到目前为止,经纪有两种说法,一是收购,二是该公司在发权证,所以要拉股价。但都未证实。而在国内炒风更盛,庄家随便制造一个题材就可以借题发挥。甚至实在没有题材,也搞一个干炒题材,因为有庄家本身就是一个题材!显然如你非要找到一个明确支持股价上涨的基本因素才去买股的话,你很可能会错过很多赚钱机会。 2.即使你在一个时间内能掌握全部因素,但这些因素是在不断变化的,你不可能完全掌握其变化。比如你根据一只股票的盈利情况判断它应值10-15元,但最近它却上涨到25元。一个可能的因素是该公司利润有较大增长。 3.即使你能掌握任何时间段的基本因素,你也不可能完全掌握各因素对投资大众的心理权重,因为此权重随时间,地点不同而不同,比如在国内一段时间“浦东概念股”走红,而最近又变成“绩优股”的天下。又比如最近一段国际市场的焦点在于亚洲股票市场,那么香港股票市场走势对世界股票投资者的心理权重显然比以往要大得多。因此你很容易理解为什么在任何同样的基本面下,都总存在着多,空方分歧,这是因此多空双方对相同的基本因素有着不同的心理权重。而技术分析并非从分析基本因素着手,而是避重就轻,较为单纯地分析股价运动本身。实际上它并不分析股价运动的内因,它只是对股价运动的一个描述而已。相对于基本因素,心理因素等诸多不明确的一面来说,股价运动本身却是非常明确的,可在图表上清楚地显示出来。而所有内在因素的综合结果最终都会从股价中体现出来。技术分析其实承认股价在任何时候都有其一定合理性,如果你认为某只股票价格不合理,很可能你忽略了某些基本因素。 当然我这里并不是完全否定基本分析,我只是说基本分析不能作为买卖的第一判断工具。在以技术面为主的前提,基本分析可以是一个很好辅助工具。或者你可以在前面的公式中插入一个技术面因素,并在任何时候赋以最大权重,这样也可以把技术分析和基本分析有机地结合在一起。 (八)十日均线法与顺势而为 许多人都知道顺势而为的理论。它强调做股票不能太主观,要顺从大势的方向。而十日均线法正是体现顺势而为的精神。当股价在十日均线下时,可以认为大市是向下的,不能买,还要卖。当股价在十日均线上时,可以认为大市是向上的,可以买。 很多人都说我也看图表,也懂技术分析,属于技术派。熟不知对技术理论的运用有顺势和逆势两种用法。就拿十天平均线这个指标来说,一种用法就如十日均线法,属顺势操作。另一种典型的用法(你们可以在任何一本技术分析的书上找到)就是当股价远低于十日均线(比如10%)时可以买入,当股价远高于十日均线(比如10%)时可以卖出,这种做超买超卖的方法明显属逆市而为。 再举一个例子,趋势线理论。我对它的运用是当股价在一个上升轨道中运行时,可以认为股票在走上升趋势;当股价在一个下降轨道中运行时,可以认为股票在走下降趋势。这理论可以作为研判大势的一种方法。但我从不用来作具体买卖的依据。但我认识的一些图表派人士,很喜欢随身带一些历史图表,在上面画出各种的上轨,下轨,支撑线,阻力线,且倾向于在股价回落到支撑线时买入,上升到阻力线时卖出,其实这已不知不觉堕入了逆市操作的范畴了。 其实这种死抠图表的方法实在机械,有点走火入魔。先不说每一根各个高,低点连起来的支撑线,阻力线的可靠性有多大,即便其有技术意义,在每个特定的情形,其作用有多大也很难估计。事实上,在大市向上时,任何一个技术阻力位最终都会被突破;在大市向下时,任何一个技术支持位最终都会被跌穿。运用MACD捕捉最佳买卖点. 庄家的类型、个股盘口特殊现象解析

    在实际投资中,广大投资者经常遇到的一个棘手问题是不知道如何区别洗盘与出货,其结果不是把洗盘误认为是出货而过早出局,错失获利良机,就是将出货误认为是洗盘而持股不动,错失了出货良机而遭套牢之苦。那么,如何把握洗盘与出货的区别,并在洗盘结束点及时跟进,从而跑赢大势呢?'上下背离买入法'在捕捉洗盘结束点方面有着十分准确的作用。 所谓'上下背离买入',其含义是:'上'指的是钱龙界面上方的移动平均线,'下'指的是钱龙界面下方的MACD。'上下背离买入'是指在股价的上涨过程中,出现横盘或下跌,此时,5 日移动平均线与MACD(其参数为8,13,9)的运动方向产生了背离。一种情况是在股价暂时下跌过程中,5日移动平均线同时下行,接近10日移动平均线或已经与10日移动平均线发生'死叉',而MACD却拒绝下滑,DIF指标不减反增;另一种情况是在股价暂时横盘其间,MACD同时下滑甚至出现'死叉 ',而5日移动平均线拒绝下行,不跌反涨。当出现以上情况时,说明市场主力正在洗盘,没有出货,股价的下跌或横盘是暂时的,其后的行情往往是上涨而不是下跌,这一阶段投资者应以买入或持股为主。 这里需要说明的是'上下背离买入法'的使用有着严格的要求,并不是所有符合'上下背离'的股票都能涨。一个较为成功的'上下背离买入点'在符合以上要求的同时,还必须满足以下条件(文章来源:股票学习网http://www.8gp8.cn): 一、'上下背离'发生在上升三浪起点效果最好,也就是说,出现这种情况时股价刚刚涨,或涨幅有限,还没有进行过主升浪; 二、'上下背离'发生时,股价刚刚上穿30日移动平均线,30日移动平均线开始走平或刚刚翘起向上,这说明股价已止跌企稳; 三、'上下背离'发生时,MACD已经运行在0轴之上,这表明市场已处于强势之中,如果符合前面所讲的'MACD连续二次翻红',效果更佳; 四、'上下背离'发生时,如果出现的是第一种背离,当日成交量大于5日平均量时可考虑介入,如果出现的是第二种背离,当DIF由跌变涨的那一天,可考虑介入。牛市中的风险控制技巧

    受益20世纪50年代和70年代两次婴儿潮,80年代美国曾迎来快餐业的蓬勃发展。在彼得林奇研究的餐饮股中很多股票能和当时的“漂亮50”一争高下,其中Shoney的股票上涨了168倍,Bob Evans Farms上涨了83倍,而我们非常熟悉的麦当劳上涨了400倍。 彼得林奇非常幽默地说过,只要你在上述的股票上投资1万美元,即把钱投到你的嘴巴所到之处,那么到了20世纪80年代末,你的身价就至少为200万美元以上了。这就是我这里所说的彼得林奇餐饮业投资法则——跟着你的嘴投资。 为什么餐饮业的投资最本质的是要看消费者的嘴呢?不容置疑的是跟零售业一样,消费终端在你的嘴上,而消费者的口味和习惯一直在变化,如果一家餐饮企业能够树立消费者永久的口味和习惯并且能够不断推陈出新,那么这家企业就能够长时间的增长,就如麦当劳和肯德基(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn)。 如果一家餐饮企业无法满足顾客的口味要求,而且无法配合消费者的饮食习惯,那么这家餐饮企业可能面临困境。这就是为什么美国在20世纪80年代末到90年代的是快餐业的黄金时期,因为70年代婴儿潮出生的人群在那个时候开始获得驾照,并逐步习惯开车驶向购买外卖的午餐店。这种习惯的改变使很多传统的餐厅陷入了困境。 Chilis和Fuddruckers是两家专营汉堡包的公司,他们都是在德克萨斯开始营业的,都以美味的碎肉夹饼而闻名,然而这两家公司中一家获得了财富,一家却没有。问题就在于当汉堡已经不再流行的时候,Chilis开始不断丰富自己的产品;而Fuddruckers却仍然坚持以汉堡为主,并且过快的扩张,最终陷入了困境。所以迎合口味的变化也是餐饮企业的制胜法宝。餐饮业的变化也是非常快的,根本的原因还是在消费者的嘴上。 看过美国餐饮业的发展路径,我不禁想到中国经历了70年代到80年代生育高峰期后,餐饮业必将迎来很快的发展。原因在于那个时代出生的独生子女的饮食习惯开始跟之前的人群发生很大的变化,在这个时期只要有一家中国餐饮企业迎领了他们消费口味和习惯,他就很容易成功。在未来的10年中中国资本市场也会有更多的餐饮上市公司,让我们拭目以待,抓住中国的“麦当劳”和“肯德基”。 同时借鉴彼得林奇深入挖掘细分行业成长企业的经验,在未来大盘蓝筹股波幅将减少的背景下,价值挖掘机遇将更多存在于曾被冷遇的餐饮、零售、传媒、家电、新经济等消费终端是投资者日常生活能触及领域的成长型企业,而且中小市值股票更胜一筹(文章来源:股票学习网http://www.8gp.8.cn)。布林中轨攻防战

    什么样的股票容易涨停 1、股价处于低位徘徊,上市公司突然公布重大利好消息,股价复牌后持股者惜售,持币者急于买入,往往以涨停价格参与集合竞价,结果股价一开市便涨停,随后以涨停价格排队的买单越来越多,大量踊跃的买单常常意味着第二个交易日该股仍呈强势。去年8月22日沪市哈高科这只股票上市后股价低位盘整,公司公布97年中期业绩每股收益0.35元,大大出乎市场预料,买人者蜂拥而至,股价连续报收3个涨停板。3天过后,当不少散户明白该股中期每股收0.35元是指股本未扩张前的每股收益。实际根据最新总股本摊薄为0.20元,股价第4天便掉头向下盘跌持续较长时间。每逢年报或中报公布之际,投资者要特别关注此类“每股收益未摊薄”情况发生。(文章来源:股票入门基础知识 http://www.8gp8.cn) 2、大主力介入的庄股常常涨停。认真观察股价盘出底部,有大笔买单通常10万股以上不断涌入,应及时介入这样的股票,往往容易涨停。主力庄家通常在拉升过程中采取强势上攻势态,拉升涨停板,以吸引广大投资者的关注和跟风,达到众人拾柴火焰高的目的。股价涨停后,以涨停价格排队等待买入者众多,通常高达500万股以上或达到该股流通A股的30%以上,往往形成第二个涨停板或第三个涨停板。捕捉龙头股时的几点操作技巧

    多周期主要指的就是月,周,日,60分钟,30分钟,15分钟,5分钟这7个周期。月,周可划为一个周期,60分钟,30分钟可划为一个周期。多周期 共振 的含义就是指任何一个买点或卖点都必须有两个周期或两个以上的周期发出买点或卖点(当然越多越好),方能考虑进场买入或卖出,一个周期发出的买卖点是不予考虑的。 具体来说,就是当月线图或者周线图发出买卖点时(这两个周期可划在一起,只要有一个发出买卖点就可以认可),这时候,它的日线图或者分时系统(60分钟,30分钟)其中之一也要发出买卖点(比如MACD的小红,小绿的买卖点,或者30日均线发出买卖点),方能考虑买入或卖出。如果日线或分时系统没有买卖点,那么即使月线或者周线发出买卖点也不应考虑,必须有两个或两个以上的周期发出买卖点,我们方能考虑进场(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn)。 如果是做短线,就是当60分钟图或者30分钟图发出买卖点时(这两个周期可划在一起,只要有一个发出买卖点就可以认可),这时候,它的15分钟图或者5分钟图其中之一也要发出买卖点(比如MACD的小红,小绿的买卖点,或者30日均线发出买卖点),方能考虑买入或卖出。如果15分钟图或5分钟图没有买卖点,那么即使60分钟图或者30分钟图发出买卖点也不应考虑,必须有两个或两个以上的周期发出买卖点,我们方能考虑进场。 当然,如果月线图和周线图都有买卖点,那么说明后市的力度将会很大,一旦其日线图或者分时系统发出买卖点,我们应重仓长线持股。(因为这是两个以上的周期发出的买卖点)分时系统也一样。(股票学习网http://www.8}gp8.cn)技术分析方法的分类和注意事项

    许多投资者经常对个股盘口的一些特殊现象感到迷惑不解,这里来给大家做一个解析. 一.做收盘 1.收盘前瞬间拉高------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大买单加几角甚至1元,几元把股价拉至很高位. [目的]:由于庄家(或主力,以下略)资金实力有限,为节约资金而能使股价收盘收在较高位或突破具有强阻力的关键价位,尾市”突然袭击”,瞬间拉高.假设某股10元,庄家欲使其收在10.8元,若上午就拉升至10.8元,为把价位维持在10.8元高位至收盘,就要在10.8接下大量卖盘,需要的资金必然很大,而尾市偷袭由于大多数人未反应过来,反应过来也收市了,无法卖出,庄家因此达到目的(文章来源:股票学习网http://www.8gp]8.cn). 2.收盘前瞬间下砸------在全日收盘前半分钟(14:59)突然出现一笔大卖单减低很大价位抛出,把股价砸至很低位. [目的]: A.使日K形成光脚大阴线,或十字星,或阴线等较”难看”的图形使持股者恐惧而达到震仓的目的. B.使第二日能够高开并大涨而挤身升幅榜,吸引投资者的注意. C.操盘手把股票低价位卖给自己,或关联人. 二做开盘 1.瞬间大幅高开-------开盘时以涨停或很大升幅高开,瞬间又回落. [目的]:(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn) A.突破了关键价位,庄不想由于红盘而引起他人跟风,故做成阴线.也有震仓的效果. B.吸筹的一种方式. C.试盘动作,试上方抛盘是否沉重. 2.瞬间大幅低开-------开盘时以跌停或很大跌幅低开. [目的]: A.出货. B.为了收出大阳使图形好看. C.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人. 三.盘中瞬间大幅拉高或打压 类似与前者,主要为做出长上,下影线. 1.瞬间大幅拉高-------盘中以涨停或很大升幅一笔拉高,瞬间又回落. [目的]:试盘动作,试上方抛盘是否沉重. 2.瞬间大幅打压-------盘中以跌停或很大跌幅一笔打低,瞬间又回升. [目的]: A.试盘动作,试下方接盘的支撑力及市场观注度. B.操盘手把筹码低价卖给自己或关联人. 看盘俗称盯盘,是股票投资者主要的日常工作。但股道新手往往把看盘仅仅理解为及时跟踪指数的涨跌,如此,是严重的失之偏颇,必然制约投资者把握稍纵即逝的逐利避险的机会。看盘要点: 一看量价匹配情况:通过观察成交量柱状线的变化与对应指数变化,判断量价匹配是正匹配还是负匹配。具体是成交量柱状线由短逐步趋长,指数也同步走高,则表明推高功能不断加强,是正匹配,可跟进;反之,指数上涨,成交量柱状线却在萎缩,是负匹配。 无量空涨,短线还会回调。同样,当成交量柱状线由短逐步趋长,指数不断下滑,表明有大户、机构在沽压,是危险信号,通常大盘短期很难再坚挺;成交量柱状线不断萎缩,指数却飞速下滑,是买盘虚脱的恐慌性下跌,此时果断介入,短线获利丰厚。通过量价关系看盘的学问很大。由上述几种情况又可以衍生出:当成交量柱状线急剧放大,某一只股票既未上攻又未下滑,则可能是庄家在倒仓,此时投资者可观望;当某支股票股价处在高位,成交量柱状线放大,股价逐步下滑,说明庄家在减磅;反之,当某支股票成交量柱状线放大后持续萎缩,股价却不断下滑,此时有可能是庄家在震仓,此时投资者应“咬定股票不放松”。 二看热点转换情况:通过观察当日涨跌幅排行榜第一版个股,判断是长线资金在积极运作还是短线资金在游荡式冲击。通常价值型个股,例如涨幅第一版多为中兴通信、烟台万华、宁波韵升等个股,则表明是中长线性质的资金在入市,可中长线跟随该类个股,此时大盘涨升态势往往也能维持一段时间;而涨幅第一版如果多为小盘壳资源股,则通常是短线热炒资金介入,该类个股的强势表现,往往无法扭转大盘的疲态,因此,跟随这些个股宜用短线速战速决战术,且入市之前先设好停损点。 三看指数异动原因: 盘口分时指数图,有时突然会出现飙升或跳水走势,因事先没有征兆,所以称为异动走势。如果不查出原因所在,而是跟随分时图走势作投资决策,极易出昏招。 一般情况,应该快速搜寻招录指标股,如宝钢股份、申能股份、四川长虹、深发展等,是否因该类个股突遇大笔买单或大批抛单,影响大盘走势。因现行市场规模已大幅扩大,一般一只指标股突然变化走势,虽然会影响即期指数升幅,但已难撼大盘趋势走势,所以可以不必理会。过些时间,大盘指数就会稳定。但是如果某天指数的突然跳水,是一批价值型的个股突然跳水引起,则往往意味着盘势已在变盘或将有利空消息出台。同样,某天指数的突然上涨,是价值型的个股,遭遇连续大批买单,则盘势将可能出现一段升势行情。股市大势如何判断

    十人炒股九人亏的典型原因到底是什么? 中外股市中90%的投资者处于亏损状态,各有各的原因,典型的有以下几种: 一、不及时止损。很多人不是不懂这个道理,就是心太软,下不了手。绝对要有停损点,因为你决不可能知道这只股票会跌多深。设置停损点或止损位,就等于为你买的股票装一个“保险丝”。如果股价大跌连跌,你却只会烧坏(损失)一根“保险丝”(止损价)。我认为,一个人是否可以做一个证券投资者,其必备的基本素质不是头脑聪明、思维敏锐,而是要有止损的勇气。 二、总想追求利润最大化。主要表现在以下三方面(来源:股票知识网:http://www.8gp8.cn)。 1.本来通过基本面、技术面已经选了一只好股,走势也可以,只是涨得慢些或在作强势整理,便耐不住性子,通过听消息或看盘面,想抓只热门股先做一下短差,再拣回原来的股票。结果往往是----左右挨耳光。这种慢车换快车的操作本身难度就很大,而且必然要冒两种风险:热门股被你发现时必定已有一定涨幅,随时会回落;基本面、技术面较好的股票在经过小幅上涨或强势整理后,随时会拉长阳,抛出容易踏空。而一旦短线失败,又不及时止损,后面的机会必然会错过。 2.很多人都认识到高抛低吸、滚动操作可获比较大的利润,也决心这么做。可一年下来,却没滚动起来,原因就是抛出后没有耐心静等其回落,便经不住又想先去抓一下热点、做短差,结果同适得其反。 3.一年到头总是满仓。股市呈现明显的波动周期,下跌周期中90%以上的股票没有获利机会。可很多股民就是不信这个邪,看着盘面上飘红的股票就手痒,总抱着侥幸心理以为自己也可以买到逆势走强的股票打短差,天天满仓。本想提高资金利用率,可往往一买就套——不止损——深度套牢。毕竟能逆势走强的是少数,而且在下跌周期中经常是今天强明天就弱,很难操作。 另外,常满仓会使人身心疲惫,失去敏锐的市场感觉,错过真正的良机。许多股民都是这样,钱在手里放不住三天,生怕踏空,究其心理就是想追求利润最大化。这种类型的股民,不论大户、散户,无不损失惨重。 其实每年只要抓住几次机会,一个时期下来收益就相当可观了,所以巴菲特年均收益才30%就成为大师了。如果一心想追求利润最大化,就会像熊瞎子掰苞米,最终往往反而利润最小化。 股市是一个充满机会、也充满陷阱的地方,一定要学会抵御秀惑,放弃一些机会,才能抓住一些机会。 三、不相信自己,却轻信别人。很多散户通过学习,也掌握了很多分析方法和技巧,有一定的分析水平。可当自己精心研究了一只股票,准备刷卡买进时,只要听旁边的股民随便说说“这只股票不好,不如XX有题材......”,就立即放弃买入,或改买XX股。莫名其妙!而当自己选的股涨起来时,只有后悔得份儿了。 四、用已经公开的消息或题材作短线。虽然都知道见利好出货,可很多散户(包括一些老股民)当看到某公司年报优良或有重组消息公布时,还是禁不住要在下午开盘前挂单买进,本想当天涨停价买进,第二天开盘冲高时抛出......80%以上的结果:高位立即套牢。不可否认,现在市场还不规范,业绩优良的年报公布之前主力早已知道,到公布时股价都有很大升幅。如果你是庄家,不出货等什么?即便真的还要往上做,会马上就给这些跟进的散户抬轿吗?既然有这么多人接货,何不先卖个好价钱出一部分,待回落再拣回也来个滚动操作? 五、四处打探消息,把道听途说的传言作为选股依据。最容易成为庄家出逃时的牺牲品。2001年上半年网络高科技股在大幅下跌之前传言四起,结果谁相信谁就高位套牢。 当然大家读了前面几章之后相信不会再犯这些错误——就象九段高手不会走错简单定式,但是棋圣也有走昏招的时候,因此股市心理修炼要时刻记在心上。 华尔街一位著名操盘手曾说:“股市中赚钱很快,但亏钱也很快,而且,每次亏钱大都是我赚了钱后洋洋自得之时发生的。”价值投资的本质与方法

    记得朋友们在一起开过这么一句玩笑,“炒股票想套住我--容易,想让我踏空—难”。看似玩笑,其实这就是我们为什么日常炒股票总亏钱的真谛。一个股民赔钱的根本原因在于他每天都是满仓的,所以市值也就如同过山车一般,起起落落。 由于是全部资产滚动在股市之中,他的人生也就变得浮浮沉沉,悲悲喜喜。其实看一些炒股成功人士的经验,他们最大的成功之处就是做股票能做出节奏,不贪婪。记得有人说过,在股市中真正能挣到钱的人永远是那些能够逃脱大顶的人,而不是那些抄到底的人。因为真正的底是猜不出来的。正因为总有一部分人总试图买到最低价,敢于在断头铡刀之下抢反弹做差价,所以我们才看到一部分人又一部人前赴后继地套牢在猜测的底中。所以我们才看见屡买屡套的底:发行价套人的“底”,钢铁股10倍的市盈率还在套人的“底”,数浪大师们在回调到0.382倍、0.5倍乃至0.618倍高度还在套人的“底”,甚至还有跌破上升通道套人的“底”,跌破箱底套人的“底”……猜底的做法是折磨人的,也是十分害人的。因此“不要妄想抄底”应当成为朋友间最为睿智的一句忠告(来源:炒股知识网:http://www.8gp8.cn)。 我们大可以在大盘放量大涨一周、两周之后,确定反转之后再杀进股市,这样一样可以挣到大钱。你千万不要妄想把整条鱼都吃掉。因为如果一波行情只是一个小反弹,你即便抄到底了,你也可能只能挣到10%,可你却要面对着50%失败的风险,这样的风险与收益是完全不对称的。如果这是一波大行情,一周、两周内行情是绝对不会完的,你到时再从容杀进一样可以吃到鱼的身子赚在“忍”、“狠”之间

    8000多万股东账户!新一轮超级牛市以其巨大的财富效应一举刷新了中国股市16年来的纪录。迄今为止,这一轮牛市风暴堪称完美,以至于国内一家杂志不能不以艳羡的语气赞叹“人人都是股神”。然而我们似乎不能不谨慎地指出,历史从来不过是惊人地重复自己,与其放纵自己对于牛市的想象,还不如静下心来,利用五一长假,重读投资经典,滤去市场上的杂音,厘清自己的思路。有鉴于此,记者特为读者组织了一批文章,旨在为读者提供一个重新观察这个市场的新坐标系,从投资大师的智慧中汲取理性的力量,积极备战这轮史上最强悍的牛市。 新闻回放 牛市行情垃圾股“鸡犬升天” (文章来源:股票入门基础知识 http://www.8gp8.cn) 在最近的股市行情中,垃圾股的表现可谓“鸡犬升天”。这段期间垃圾似乎变成黄金,大批ST股在林林总总的预期憧憬下被炒翻了天。ST仁和,首日重新挂牌即暴升12倍。SST幸福( 15.70,-0.63,-3.86%)连拉22个涨停,因股改“沉寂”近4个月的*ST长控( 40.80,0.00,0.00%)复牌首日便创下国内A股市场股改复牌惊人涨幅——1083%。 除去庄家的兴风作浪,ST风暴中不少散户投资者也是推波助澜的重要力量。不少股民从没想过做一个垃圾股的股东会面临什么样的风险。也许,当他们读过《巴菲特致股东的信:股份公司教程》后,会得到某种真正有益的启示。 作者简介 沃伦·巴菲特(Warren Buffett) 全球知名的投资大师,伯克希尔·哈撒韦公司总裁,全球排名第二的富豪。 1930年8月30日出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市。1947年,巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后,巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。1956年,他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。1964年,巴菲特的个人财富达到400万美元,而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1965年,35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔·哈撒韦的纺织企业,1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国,由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在30年间上涨了2000倍,而标准普尔500指数内的股票平均才上涨了近50倍。多年来,在《福布斯》一年一度的全球富豪榜上,巴菲特一直稳居前三名。 劳伦斯·坎宁安 美国纽约市卡多佐法学院教授及海曼公司治理中心主任。 投资语录 作为一名投资者,你的目标应当仅仅是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权,在从现在开始的5年、10年和20年里,这家公司的收益实际上肯定可以大幅增长。 如果你不愿意拥有一只股票10年,那就甚至不要考虑拥有它10分钟。 优秀的骑士会在好马、而不是衰弱的老马上充分发挥。 投资界偶尔会爆发恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难。这些流行病的发生时间难以预料,而且由于它们引起的市场错乱,无论是持续时间还是传染程度都难以预测。因此,我们永远预料不到灾难的降临或离去。我们的目标很简单:在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。如果我们拥有管理优秀的杰出公司的股份,我们喜爱的持股期是永远。我们反对在公司表现良好时忙于抛售股票,兑现盈利,却死抱住令人失望的公司的人。彼得·林奇曾恰如其分地形容这种行为,是在铲除鲜花,浇灌杂草。 以中等的价格买入上等的企业,而不是以上等的价格买入中等的企业。个股投资的六大不败法则:买股前先研判大势

    谈到投资,周围很多朋友都知道如果能够做到低买高卖,就是成功的。但在现实生活中,可能因为工作忙碌忘了时时检查投资状况,或是因为上涨时想再多赚一些、下跌时想抢反弹,基本上没有人能百分之百地抓到最佳的买卖点,而最常见的情况是买进以后没有在适当的时机出手,所以,很多朋友都深有体会地说,对投资时机的把握是个比较困难的问题 。 其实,在投资时可以通过先设定损益点来避免遇到价格大幅波动时不知该如何处理的情况。 设定止损点的意思是,要想一想你自己可以忍受这笔投资亏损多少,例如说投资10万元,如果你觉得这笔钱亏损到剩下9万元就会无法原谅自己,那么,你的止损点就是10%。 获利点的设定也一样,可以算一下自己这笔投资赚了多少钱,你就满足了。说实话,一笔投资换算下来,如果1年的报酬率达到银行1年期定存的2倍,就可以称之为一次成功的投资。如果达到15%以上,应该算是相当不错的成绩。对于自己的投资状况时常进行检视,可以避免让自己暴露在太大的风险之下。 一般的做法是,可以在每个月收到各种投资对账单时结算一下,现在不管是银行、券商,还是基金公司都会提供这类每月结算的服务。如果可以上网的话就会更加方便了,通过网络开展的电子交易,投资时也可以设定止损点和获利点,在符合其设定的条件时会自动买进或卖出。投资者可以根据自己的风险承受能力,通过事先的设定来帮助自己把握投资时机。 我们不妨以基金投资为例。基金强调长期投资,如果投资过程中出现盈利,该获利出场还是继续持有?落袋为安是否与长期投资相矛盾?这是很多投资者都会面临的问题。其实,投资理财是持续不间断的行为,由于市场趋势在变化,在长期投资的过程中仍应灵活掌握。 基金投资的重点在于完整的“资产配置”,搭配投资过程中要进行灵活调整,这样才能有效提高投资的胜算。在您选择基金投资前,应该会有一定的回报期望与可承受的亏损程度、理财目标等,即使打算长期投资10年,期间也应该依据自己的投资需求来设定获利点和止损点。在这方面,以下两个原则可供投资者参考: 1、确定资金的投资期限。若投入的资金在一段时间后要赎回变现(如购房、出国、子女教育等),建议至少在半年之前就关注市场时点以寻找最佳赎回时机。 2、调整对投资回报的预期。选择基金投资之前,投资人都会有一定的收益预期,目前市场已渐进入微利时代,基金的投资回报达到10%至20%(以上)应属不错的表现,获利赎回点可据此初步设定标准。庄家炒作绩优股手法揭秘:四大炒作特点

    庄家的类型、个股盘口特殊现象解析

    市场中拚搏了一段时间以后,大多数投资人都要形成自己的一些投资模式。我们都是在根据这个模式进行操作。很多人会在一段时间以后反思、修正自己的投资模式。但他们往往并不会关注自己投资模式中使用的思维逻辑是什么?也没有注意到要修正自己的思维逻辑。如果你仔细观察,几乎所有成功的投资人都在使用几乎相同的投资策略。 喜欢使用技术分析的朋友,大多会形成一个思维逻辑方式由肯定向否定转变的过程。这是因为人类在潜意识中总希望可以确定性的存在。而技术分析理论却是一种带有否定性的理论。它需要使用人持有“怀疑”的观点。 初初使用技术分析,很多人虽然在内心中接受了技术分析的投资模式。但并没有接受技术分析的思维逻辑。具体的表现就是初期使用技术分析的人,不会轻易接受控制损失的观点。我们在投资过程中,经常要看到很多人向你介绍诸如:如何在低位补仓、降低成本的技巧。这个方法其实就是在拒绝承认自己的错误,这是一种“肯定”的思维逻辑。而使用技术分析投资模式一段时间以后,投资人往往会接受“止损”的观念。也就是在进行操作以后,随时会给出证明自己错误的基准。这个基准主要包括:基于时间的止损、基于空间的止损、基于盈利的止损等等。这些操作模式的关键思维逻辑就是形成了“否定”的方式。只有在没有证明自己错误以前,这项投资才是有效的。 (股票学习网http://www.8gp!8.cn) 技术分析中出现这种思维逻辑是很正常的。如果仔细研究技术分析的基准点,我们可以明确得到技术分析的核心在于“追涨杀跌”的观点。而追涨杀跌的关键在于趋势。判断趋势是否有效的过程自然会形成“否定”的思维逻辑。在这一点上,我们提醒很多使用各种技术指标、分析方法预测市场顶部与底部的投资人,你使用的分析方法本身并不符合技术分析理论的逻辑结构(文章来源:股市学习网http://www.8gp8.cn)。 喜欢使用基础分析的朋友,大多会形成思维逻辑方式偏向肯定的观点。形成这种思维模式的关键在于基础分析使用的是价值规律。也就是价格围绕价值波动的规律。这与技术分析理论使用的供求法则形成明显对应。使用价值规律的判定方法,价格低于价值时,将具有投资价值。如果价格继续下跌,那投资价值应该更大。而价格上升将会逐渐失去投资价值。正是这种方法形成基础分析的核心在于“低买高卖”。也就是倾向于在判定某品种出现投资价值时买进。如果买进后,价格继续调整,必须要继续买进。因为这时的投资价值将会增大;如果买进后,价格出现上涨,将会考虑退出。因为这时的投资价值将逐步消失。 使用基础分析的朋友,如果想成为成功的职业投资人,投资模式的思维逻辑必须要经历由肯定向否定的转变。这个过程相对于使用技术分析的投资人会有更加艰难的过程。但成功的职业投资人,尤其是使用基础分析的职业投资人,大多形成了思维逻辑的转变。我们可以通过分析一些市场大师的思维逻辑证明这一点。(待续)对于使用基础分析的朋友,巴菲特或许是最具有代表性的例证。在收购华盛顿邮电公司的问题上,他曾举例说当一家公司价值4亿美元,如果用8000万美元收购,那么当收购价格变成4000万美元以后,投资并不像学术理论说的那样风险变大,而是更具有投资价值。以上的观点明显具有“肯定”的思维逻辑。这与前面提到的使用基础分析的投资人,如果认定一项投资具有足够的安全边际。那么当价格出现调整后,安全边际变得更大,投资人将不会承认自己前面的决策失误是一致的。 巴菲特先生成功的背后,关键在于他具有的特殊品质。一次游戏中,与巴菲特在一起的高尔夫球友们决定同他打一个赌。他们认为巴菲特在三天户外运动中,一杆进洞的成绩为零。如果他输了,只需要付出10美元;而如果他赢了,将可以获得20000美元。每个人都接受了这个建议,但巴菲特先生拒绝了。他说:“如果你不学会在小的事情上约束自己,你在大的事情上也不会受内心的约束”。 公开承认自己的错误是持“简单肯定”思维模式的投资人很难做到的,而巴菲特很好的做到了这一点。2001年,他的伯克希尔公司营业收入为376亿美元,比2000年上升了11%,但利润下降了76%,仅为7.95亿美元,公司实际存在着4700万美元的营业亏损。其中“9·11事件”造成了公司旗下的通用再保险公司超过24亿美元的直接损失。除了再保险公司的损失外,可口可乐和美国运通公司的股价下跌,也对公司造成了不小的冲击。但公司旗下的一家地毯公司、一家绝缘材料公司和一家油漆公司共创造了6.59亿美元的利润。 在致股东的公开信中,巴菲特为两件事表示了歉意。其中:1)旗下的德克斯特鞋业公司出现了4620万美元的税前亏损;2)“9·11事件”直接造成了旗下全美最大的通用再保险公司超过24亿美元的直接损失。 关于再保险,巴菲特一直认为:“超级灾难承保业务是所有保险业务中波动最大的一种。由于真正的灾难极少发生,再保险业务会在多数年份里可以预期较大幅度的利润——偶尔也会记录较大的损失。但是你必须明白,在超级灾难业务中,最可怕的年份不是可能发生灾难,而是肯定会发生,唯一的问题是什么时间发生!” 事件发生后,巴菲特承认:自然灾难会不时发生,但保险商未能对人为造成的大灾难收取足够的保费是不明智的。自己违反了“诺亚准则”:光预报大雨是不够的,还要在大雨来临前建好方舟。 类似9·11事件对公司的影响,巴菲特先生是有准备的。但出现问题后,他依旧承认了自己的错误。类似的情况,我们可以在伯克希尔公司由纺织业退出、以及巴菲特拯救所罗们公司等事件中得到印证。 对于自己的投资风格,巴菲特先生认为可以使用棒球击球手的击球过程来说明。美国一位很著名的棒球击球手曾将击球区域分为77块小格子,每块小格子只有棒球那样大。当球落在“最佳”的方格里,挥棒击球。这将获得好成绩;如果球落在“最差”方格里,如果挥棒击球,即使是最好的击球手,也只能击出一般的成绩。但巴菲特说:“我们不必像击球手一样面临三振出局的风险,所以如果每个投资人一生只有20次决策机会。这将会迫使你寻求最好的投资决策。” 在这个过程中,我们可以看到最后的答案是通过排除法得到的。这是分析过程中经常被使用的逻辑技巧。如果我们可以排除所有的错误答案,剩下的无论多么不可能都将是正确的。这就是辩证法中“否定之否定”的道理。而巴菲特先生使用的思维方式并不是“简单肯定”的思维逻辑分析,而是通过“否定之否定”的思维逻辑达到最后“肯定”的。 对于巴菲特先生的投资技巧,我们可以看到的原则包括:反映理性的管理原则;反映企业内在价值的财务原则;反映企业基本情况的企业原则;反映价值规律的市场原则。以上这些内容主要由12项具体规则构成,阅读这些原则,对每位渴望成功的投资人都是必须的。但更重要的是隐藏在这些原则背后的思维逻辑。 假如一家公司的资本产生了高额回报,管理者的职责是将这些收益重新投入公司使股民受益。然而,如果收益不能以高比率进行再投资,管理者可以有三项选择:1)忽略这个问题,继续进行低于平均比率的再投资;2)购买成长股;3)将钱返还给股民使他们可能有机会将钱投在高比率的其他地方。按巴菲特的观点,只有一种选择是明智的,那就是第三种选择。 这是巴菲特关于理性管理原则中的一个基本问题。对于这个问题的判断,应用的思维逻辑分析过程其实是这样的:如果管理层选择前两种方案,将被认为是“不理性”的;只有管理层选择了第三种方案,才被认为是“理性”的。这个表面上“肯定”的回答,却是通过“否定之否定”达到的。 “9·11”对保险业造成的只是一次性损失。而在“9·11”事件后,整个保险业可能得到重振。保费将普遍提高,其中再保险的价格将提高30%。同样,巴菲特也并不会因这次意外事件而沉默。投资人在投资过程中也正像巴菲特先生所说的:灾难(损失)总是要来的,关键的并不是在什么时间发生,而是他发生了,对我们怎样……(待续) 我经常和朋友交流时持有这样的观点。悬崖撒手容易、临界回头很难…… 为什么呢?因为当我们处于两难的境界中,无克制力的冲动很容易推动我们犯错误。两眼一闭,跳了下去。反正人生能有几回博,不就是博一次吗?但如果真到了两难的境界,必须要做出抉择。却能够退回来的人实际很有限的。看过《我如何弄垮巴林银行》的朋友,都应该对尼克·李森的“自我放纵”的心理有清醒的认识。同一年中,我国的国债期货市场中爆发了著名的“3·27事件”。我经常反问自己,如果自己在那个位置。会不会也在最后“跳下去”呢? 如果研究一些有代表性的事件。朋友们会发现人类自身难以克制的欲望就是——追求完美、拒绝承认错误。如:《波浪理论》的发明人艾略特先生,为了使自己的理论成为“完美的理论”,一直在努力添加新的东西。其中也出现了诸如:A—B顶的问题,这实际在无形中证明了自己的错误;江恩先生在年轻时虽有惊人的交易纪录,但我们可以看到很多关于其晚年不很成功的纪录,关键的一条就是他在不断添加自己认为好的东西。并因此致力于《金融占星术》的研究。这很像晚年致力于研究神学的牛顿先生和研究统一场论的爱因斯坦先生。因为他们看到了自己的理论体系中的“缺陷”,希望可以通过自己的努力,寻找到解决问题的答案。如:牛顿先生希望可以揭开自己理论没有办法解决的“原动力问题”;而爱因斯坦先生是试图证明“上帝不会和我们玩随机的游戏”。 任何事物的发展都带有两面性,这就是:一阴一阳谓之道。任何的理论都会包括自己不可以克服的缺陷一面。正像卡尔·波普先生论证的“不可以被证伪的,就不是科学。而只能是伪科学”。人类没有发现《量子力学理论》和《广义相对论》以前,牛顿力学似乎是不可能出现问题的;而如果没有《广义相对论》,人们也认识不到时间的可变性。现在霍金先生提出的《膜理论》正在试图统一《量子力学理论》和《广义相对论》。由这一点推广,我们可以认识到:在市场中流传的任何一种理论方法,都会有自己好的和不好的一面。同时在好的和不好的之间也一定存在一个度,超过这个度,就是不好的;如果没有超过,这就是好的。这个度会随着时间、条件的变化,出现相应的变化。但不会改变的是相对任何理论,总会存在一点,在这一点以后,理论不会取得作用,相反会出现问题。这就是歌德尔“不完备定理”的核心思想。 同样在证券市场中,很多理论却拒绝承认自己的缺陷。长期资本公司失败的背后,需要我们研究他们赖以生存的理论基础。在《无套利均衡》中,其理论基础包括“等价鞅制度”。正是因为信奉这一制度,才会出现众多的理论公式。但这一理论的潜台词就是:自己不会出现错误!由此形成的方法就是,在自己判断错误形成亏损的基础上,采用加倍的方法证明自己更加正确。这是一种理想的交易理论。如果我们生活在理想的世界中,拥有无限的资金可以使用,同时也有无限巨大的市场可以承受这些资金。或许可以达到理论想要的目的。但实际上我们的资金总是有限的,不可能无限加倍下去。这样总会存在一个点,你无法再用资金证明自己正确。这样,前面所有的错误就会积累形成一个巨大的错误。长期资本公司留给我们思考的是他们的思维逻辑。 对很多朋友来说,《道氏理论》仅仅是一项分析工具。但我建议大家由投资哲学的角度真正研究一下。《道氏理论》中,我们可以看到:“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功的利用他协助投机行为,需要深入的研究,并综合客观地判断。绝对不可一角一相情愿的想法主导思考。承认自己错误的理论假设,这是我们看到了《道氏理论》有别于其他理论的一面,但承认自己的错误,就需要随时提醒自己、不断修正自己。并在出现问题时,即时保护自己。 在这方面,索罗斯先生的思想体系很值得职业投资人学习。《反射理论》是适应于非常态的理论体系。但保证索罗斯先生成功的关键是承认错误,这个错误不仅仅是别人的错误、也包括自己的错误。只有承认自己的错误,才能在形成错误时有正确的规避手段。在1987年股灾中,索罗斯先生很早就预言了这一点。但他同样遭受了损失;在1998年的俄罗斯金融危机中,索罗斯先生同样在98年初给出了预言。但量子基金在98年的大部分亏损主要来源于此。2000年3月,索罗斯虽然一直看空网络股的狂潮,但却在崩溃中亏损明显。并因此停止了量子基金的操作。这其实是停止自己错误的最好的方法。 我们研究应该目前市场中经常被反复强化的另一类交易思想。即:提高自己交易的正确程度(胜率),这样可以提高稳定的收益水平。类似于“等价鞅”的错误变成了“止损”指令。这中间存在一个关键的问题,因为我们随时可以证明,系统添加“止损”指令以后,系统成功率会明显降低。止损指令本来就是证明自己错误的手段。所以提高系统成功率的方法必然是弱化止损,这样,就出现了很微妙的循环。提高成功率的同时,我们必须容忍一些巨大的系统损失。这同样出现了类似于“等价鞅”的循环,必然存在一点,即使我们放弃止损,容忍系统的损失。我们也不可能获得提高的收益率。这样提高系统正确度的初衷也失去了意义…… 基于价格波动的投资分析思路主要由如下几类方法构成。其中:技术分析主要研究的是价格相互之间的相关性问题。但技术分析主要是通过投资群体的心理预期研究的;学术理论的时间序列也是在研究价格之间的相关性问题。但主要是通过各类计量模型研究的;基础分析研究价格波动的目的,主要是寻找内在价值与价格之间的差距;以上种种分析方法都存在相应的假设,分析成功的保证就是这些假设不会出现变化。但投资人在分析过程中,如果认真想一下,如果自己分析研究的假设出现了变化。未来将是怎样呢? 我们可以通过一个很简单的例子来说明这个问题。在近期的市场分析过程中,大多数持市场不会出问题的投资人形成自己判断依据的潜台词均是:现在国家不会希望市场下去的。类似的群体心理预期在很多场合出现过。如:99年10月1日前后,市场明显存在所谓的“50年国庆献礼行情”。我曾经很认真的问过很多投资人,为什么会有“国庆献礼行情”呢?大多数投资人的回答惊人的相似,现在国家不会较市场跌下去的?我继续追问,国家什么时间说过一定会有“国情献礼行情”呢?这种事情还用说吗?言外之意,似乎我像一个白痴…… 事实的结果却是这些坚持“国庆献礼行情”的人在同年的10月份又在拼命的看空。出现这类现象的原因在于,99年的5·19行情使得很多人在高位建仓。正因为成本的高企,这些投资人才会坚持会有一次上攻出现。等到自己的预期落空以后,这些投资人突然发现自己的不利位置,又像秋天的雁群一样突然向“南”飞去了。 对于这些找不到“北”的投资人,关键的问题就是屁股指挥大脑。因为自己的成本效应,在分析中已经不是客观的思考,而是认定了对自己有利的方向。对于对自己不利的可能却像刺猬一样保护自己。市场中流传很久的“温水煮蛙”的故事,正是这些人的鲜明形象。 现在的市场也很类似,很多在6·24以前空仓的投资群体。正因为市场大幅上攻后的匆忙建仓,使得自身成本高企。现在这些投资群体处于极度被动,他们保护自己的观点就是现在市场不可能出现对自己更为不利的可能。这种心态与国情献礼行情前的心态何其相似,但事实呢?我们就以投资基金为例,2002年国家加快了投资基金的扩募步伐,希望利用这些“职业投资”的力量来稳定市场。但现实却是,在6·24行情后,投资基金的整体净值出现大幅下跌。如果市场继续出现下跌,投资基金的公信力将会出现问题。同时他们也会因为自身仓位的现状导致了更为被动的场景。这时的投资基金是不会“看空”的。与他们类似的还包括相当部分的券商资金。大家都像水温升高以后的青蛙,已经没有办法跳出去。 我们现在做一些场景分析。目前看好的投资人大多属于仓位较重的投资群体,限制他们心理预期的将主要是成本效应。而自身仓位较重的问题已经决定了他们没有自救的能力。这样就形成了一种最大的可能。这些资金将会在“相对高位”减仓出局!但谁会来救他们呢?新进场的资金必然要看到这样的可能。如果自己拉升,这些成本高高在上的资金将成为操作中最大的“敌人”。使“敌人”出现错误的关键在于与对方的心理预期不一致!这样将会有几种可能,第一:自身的实力不足以解决这部分套牢资金的离场问题,只有在没有引发大规模套牢资金离场的前提下形成阶段性高点。这样,以上证指数为例,1650点已成为重要的心理关口。目前位置距离1650点不足10%的空间,发动一次行情有没有足够的空间?第二:如果自身的实力可以承接这些套牢资金、或市场出现相应变化降低了这些套牢资金的离场欲望,市场将会出现在1650—1750点区域大量换手以后的再次上攻。这样,整体的成本将会在1700点以上,如果可以获利离场,在这个位置上的整体上攻空间应该在20%以上。这样目标位会在2000点上下,但在1850点区域还积累着大量2001年调整以来形成的套牢筹码。新进场的资金有没有这个信心解决这个难题呢?第三:如果小的上攻没有意义,大的上攻风险巨大。是不是还可以出现新的可能。比如:在投资群体的心理预期出现巨大落差下,引发这些人的“离场欲望”。这样可以在市场整体下跌过程中,一方面通过承接吸纳了大量低成本的筹码;一方面也可以借此形成足够的反弹空间;实际上应该还存在后面的第四种可能、第五种可能…… 职业投资人的思维逻辑式通过“否定”获得的。我们现在可以看一下索罗斯先生的观点:我把我的观点称为“暂时性价说”。他鼓励我去寻找每一种投资方案中的缺陷,一旦找到,就充分利用这种见识。当我形成某中投资方案时,我会认识到我对情况的解释肯定是扭曲的,但这并不妨碍我持有某种观念,相反我会尽力找出我的解释与流行观点的不同之处,因为这是一个获利机会。不过,我总是在寻找自己的错误,一旦发现错误就及时抓住他。发现错误能使我保住从最初有缺陷的见解中所得的获利——或者在当初的见解暂时没有取得利润的情况下减少损失。 大多数人不愿意承认自己投资方案中的缺陷,但索罗斯先生却依靠自己的错误而获利。所以我希望投资人可以经常提醒自己,如果自己分析的基点出了问题,一切又将会如何呢? 这几天一直在思考问题,这就是《创造金钱》的作者的一个提问?如果你的假设出了问题,结果会如何呢? 《创造金钱》是反映长期资本公司的著作,在长期资本公司崩溃4年后,我们现在又开始回头思考与此有关的话题。但我感觉到现在说起来还有些沉重,长期资本公司无疑代表了金融市场的“精英智慧”。他的投资理念是由两位著名的经济学家负责的,他们也是我们现在还在学习、使用的期权定价模型的发明人——罗伯特·默顿和迈伦·斯科尔斯先生;他的交易是由著名的所罗们兄弟公司的明星交易员构成。约翰·麦利威泽的交易团队代表了世界上最好的交易团队;他的队伍中还包括前美联储副主席大卫·莫林斯。这支队伍就像我们在NBA明显联赛上才可以看到的全明星球员一样,不过不同的是他们并不会仅仅只打一场球,而是长久的形成一个团队,这就是长期资本公司。 长期资本公司崩溃以后,引发全球金融市场的震荡。这不仅仅因为他积累了巨大的系统风险,也包括他向我们证明了一个很长时间就存在的问题。人类并不像自己想象的那样“伟大”!斯科尔斯先生曾经希望把长期资本公司塑造成金融市场的警察,他的职责就是消灭市场的“无效性”。在很长时间里,他实现了自己的梦想。但似乎因为一个概率中并不应存在的问题,长期资本公司崩溃了。这就像在高速公路上快速奔驰的赛车,被路面的一颗小石子掀翻了…… 隐藏在期权定价模型背后的假设出现了。市场的价格并不是必然连续变化的,而我们长久以来的流动性也会在某个时刻消失。理论上这些问题都可以忽略不计,这就像我们物理中假定的那样子,路面可以是光滑的、没有摩擦力的。这些东西或许在物理上可以通过类似的技巧保证。但照搬物理理论的经济学理论却不可以。现在我想起著名的科学家牛顿在金融市场投机失败后的感叹。“我可以计算天体的运动,但却不能估测人们的疯狂。”金融市场并不是简单的物体运动。 如果仅仅是上述假定的问题,或许并不像长期资本公司这样出现波及全球金融市场的危机。在80年代盛行一时的投资组合保险理论与长期资本公司的理论模型在很大程度上一致,而1987年的市场灾难,以及这以后的市场责难。已经提醒了使用类似模型的投资人,应该关注这个问题。长期资本公司崩溃的背后在于他们使用的等价鞅策略。这是构筑整个模型的核心,导致长期资本公司崩溃的正是这个等价鞅制度。 在赌场中又没有可以“稳操胜券”的策略。如果有的话,这就是等价鞅制度!假定你与对手进行一次赌博。条件是你输了,你就输掉自己下注的金额;如果你赢了,你可以得到与你下注金额相等的筹码。我们可以采用如下的方式:第一次下注,我们下1元;如果输了,我们在第二次就下2元;第三次就下4元、第四次就下8元……以此类推,只要我们赢一次,我们就可以赢回所有的损失还有盈利。理论上只要我们有足够的资金可以支持下去等到盈利的那一次机会。 这或许在计算中可以实现,但在实际生活中并不存在。因为赌场都规定了下注金额的上限以限制等价鞅制度的使用,不过在市场中,并没有人来限定我们不可以使用这项制度。所以在金融工程理论中,等价鞅制度作为基本定理被引入。因为他可以帮助我们解决期权复制的难题。这实际是通过数学技巧解决问题的创举,但如果真实应用到市场实践中。等价鞅的风险就充分暴露出来,我们可以考虑一下,沿用上面的例子,如果我们在下注64元后输了,这时我们应该下128元。但与128元相对应的盈利应该是多少?仅仅是1元!这是自身风险的巨大放大。如果在现实生活中进行类似的游戏,等待的或许只有死亡了。 再回到长期资本公司,在1998年5月,长期资本公司出现了亏损。但在这时,长期资本公司采取了处理盈利空间不大的流通性头寸策略。这个后来背后争议的处理无疑降低了长期资本公司在关键时的融资能力。伴随9月份俄罗斯金融危机的出现,长期资本公司发现自己需要大量复制期权以应付出现的“浮动亏损”。在这时,资本金不足的问题出现了,一旦你不能再次下注,原有认识中的“浮动亏损”都已变成世界亏损。就这样长期资本公司崩溃了…… 斯科尔斯先生或许没有想到这个问题,这就是对于自己来说,并不存在理论中的无限“复制”能力。这样,对于长期资本公司就一定存在一个临界。市场如果超过这一点,长期资本公司将面临无力下注的被动,这时所有的“浮动亏损”都变成了真实的亏损。实际这里面还存在另一个问题,这就是一定存在一个临界,长期资本公司的自我复制过程将在市场中形成推动作用,使得自我复制过程导致更大的自我复制过程。 或许大多数投资人并不了解长期资本公司失败的意义。毕竟期权距离我们太遥远了,但有两个问题必须要我们思考。1)任何理论总会有自己不可以满足的条件,如果这个条件出现了,我们应该如何处理?在市场中有很多人宣称自己拥有一根可以像阿基米德撬动地球一样的工具。但应该明白的是:如果忽视系统中存在的缺陷,组后也必然受到系统的惩罚!2)在市场中谨慎使用“金融杠杆”。或许对这一点,现在很多放大自己的投资人感触颇深。2001年下跌以来,多少风流人物,都被雨打风吹去了。当我们通过放大自己的风险获利时,是不是应该想一下,如果出现问题,自己是不是可以承受相应的损失呢?股票大涨后何时卖出?

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