牛市中要重视技术分析

  • 2020-10-29 18:50:26
  • 导读:中国证监会日前批准基金可主动投资股权分置改革中出现的权证产品,而宝钢股份权证则于昨日在上证所上市流通。投资者如何对待这一新鲜的金融品种?招商基金管理有限公司常务副总经理战龙近日表示,投资权证需把握好四个原则。 他说,权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品,投资者要谨慎对待。(来源:炒股知识网:http://www.8gp8.cn) 第一,要严格控制投资于权证的仓位。权证属于较高风险品种,不能把权证仓位等同于股票仓位来看待,尤其应避免把全部资金都投资于权证。否则,运气好时获利固然可观,但若方向判断错误,损失也会相对较大;香港证券及期货事务监察委员会曾发布《单位信托及互惠基金守则》,规定单位信托及互惠基金可以投资认股权证及期权。香港已发行的股票投资基金投资认股权证的投资额度一般占基金资产净值的3%至5%。同时,该法规也对基金投资认股权证及期权做出一定限制。如要求计划可投资于认股权证及期权作对冲之用。此外该法规还对卖空等行为做出了限制。 第二,投资权证应严格遵循止损原则,一旦跌破止损位应及时退出,不应等待解套,或试图通过低位补仓摊低成本。严守止损原则的原因在于:首先,当权证处于深度价外时,其价格敏感度会大大降低,除非标的证券大幅反弹,否则几无解套可能;其次,权证价值会随着时间流逝而减少,因此被动持仓等待往往是得不偿失的。 第三,权证较适合作为短线投资品种,持仓时间一般不应过长。由于权证价格容易出现急剧波动,因此买入权证后需要密切关注标的证券以及权证本身的价格动向,如果不能经常盯盘,则应尽量避免投资权证。 第四,进行权证投资时不能“贪便宜”。换言之,不要仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证(一般是价外权证),通常蕴含着极大的风险。随着时间流逝,除非其标的证券价格短期内大幅反转。累进战术的应用 牛市中要重视技术分析

    影线分上影线下影线两种,一般情况上影线长,表示阻力大;下影线长表示支撑力度大。不过由于市场内大的资金可以调控个股价位,影线经常被大资金用作骗线,上影线长的个股,并不一定有多大抛压,而下影线长的个股,并不一定有多大支撑,也就是说见到个股拉出长上影线,就抛股并不一定正确。因此,投资者在遇到以下情况时不要惊慌。 1、试盘型上影线。有些主力拉升股票时,操作谨慎,在欲创新高或股价行进到前期高点时,均要试盘,用上影线试探上方抛压,也可称“探路”。上影线长,但成交量未放大,股价始终在一个区域内收带上影线的K线,这是主力试盘,如果在试盘后该股放量上扬,则可安心持股,如果转入下跌,则证明庄家试出上方确有抛压,此时可跟庄抛股,一般在更低位可以接回。注意,当一只股票大涨之后拉出长上影线,最好马上退出。(来源:股票知识网:http://www.8gp8.cn) 2、震仓型上影线。这种上影线经常发生在一些刚刚启动不久的个股上,有些主力为了洗盘、震仓,往往用上影线吓出不坚定持仓者,吓退欲跟庄者。 投资者在实际操作时,要看K线组合,而不要太关注单日的K线。需要指出的是,大资金机构可以调控个股的涨跌,但在市值不断增大的市场上,没有什么可以调控大盘的机构。从趋势、成交量和均线判断走势

    历经坎坷不平、风风雨雨之后,才发现,无论信息、资金、技术面、个股调研,散户都远不是机构的对手,终于明白,只有耐心才是散户制胜的法宝。 散户用自己的资金炒股,只要不贪婪、不恐惧,在股海搏击中可谓成本较低,不像机构成本较高,往往沉不住气,急于求成,长期耗下去,先撑不住的未必是散户。而且,散户船小易调头,进出股市极为方便,所以只要有一定的耐心,在个股走熊时,静静地等待它从暴跌到慢跌,再到止跌。当机会来临时,就可以逐步大胆买进,庄家打压得越凶,我们进的货越便宜,何乐而不为? 当然,要想造就培养一个拥有极大耐心的良好心态,还必须在平时炒股时多思考,只有多想想国家的宏观面,股市所处的区域,才能更清晰地认识、理解这一市场。看大势赚大 钱,只有站得高,才能望得远,要具备一种全局的战略性的投资眼光。只有看得真切,耐心才能保持得越久远。 要多学习,多整理,只有对一只个股的公开资料了如指掌、烂熟于胸,才能识股得当,否则随便买了持有,耐心就成了死多头。对个股基本面精心研究之后,就会拥有强大的自信,能经受得住机构的各种考验。 要有一定的学识,多分析、借鉴机构的操盘之道,如此就不会被蝇头小利所迷惑。因为庄家进驻了一只股票,没有一定的空间,无法全身而退,更不用说满载而归了。所以,对于一些局部的头部、短期的高点,我们大可不必斤斤计较,要做到手中有股,心中无股。(文章来源:如何炒股网http://www.8gp8.cn) 要提高思想境界,做一个有品位的股市投资者。在股海搏击中,万变不离其宗。搏到最后,归根结底是搏心态。如果我们拥有了较好的忍耐力,强大的自制力,就能心如止水地看待股市中的风云变幻,在炒股时真正做到“涨跌不惊,看庭前花开花落;得失随意,望天上云卷云舒。”一旦拥有这样的耐心、这样的境界,我们散户终可笑傲股海! 许多朋友为了选股,查阅了大量的资料,打听了无数的消息,最后郑重其事地买入。当然这是一种好习惯,但仅仅如此就够了吗?如果抛开走势形态来选股,无疑是把自己引入歧途,建议选股时盯紧每一根K线。 在形态、技术、基本面都向好的情况下不涨,这就是要出货的前兆。正道的消息増多,就是报刊上、电视上、广播电台里的消息多了,这时候就要准备出货。上涨的过程中,媒体上一般见不到多少消息,但是如果正面的宣传开始増加,说明庄家已萌生退意,要出货了。 不管在什么情况下,只要是放量不涨,就基本可确认是主力准备出货。解套操作的主要技巧谈

    学习技术的目的就是为了锻炼寻找庄家(主力)破绽的技能,并且训练找到破绽之后自己如何做出快速准确的决策的能力。庄家破绽只在瞬间,因此并不容易找,况且我们在找庄家破绽的时候庄家也在找我们的破绽并且付之于操盘行为,使之形成绝杀。因此分析技术运用在实战中并非想象中的那么简单,它对使用者各方面提出了极高的要求。我们只有尽量减 少自己的破绽,而多去细心洞察庄家的破绽,并且及时捕捉破绽,才能在股市取得长远的胜利。 很欣赏古龙小说中的意境描写,李寻欢的“小李飞刀,例无虚发”是一种“静”,但静中却蕴含风起云涌,因为静中他在寻找对手的破绽!而这个破绽只要被他找到,即使《兵器谱》上排名在前的上官金虹也不能躲过李寻欢的飞刀。 股市中,庄家与股市猎庄者之间的对决同样充满惊心动魄。庄家与他们相互在寻找着对方的破绽,谁的破绽大最终将面临失败。 庄家在运作股票的时候,并不是天天暴露破绽的,这一点很多人却没有概念!要做庄,一般大资金运作会留下破绽,操盘手不自觉的习惯也会留下破绽,这些破绽可以告诉我们的答案有:庄家想干什么?是再做还是要出货了?庄家出逃了吗?他能控盘吗? (来源:炒股知识网:http://www.8gp8.cn) 庄家的破绽很多种,通常有: (1)底部由于大量收集筹码,盘口变得很轻,因此创了新高也能不放量。(战例:2000年10月18日,000710天兴仪表) (2)由于庄家想建仓,但是害怕别人跟风,盘口经常做阴线,但重心却一直上行。(战例:2000年1月——2月,600118中国卫星) (3)由于庄家想出货,但是害怕别人跟着出,所以经常做阳线,但是重心却一直下行。(战例:2000年11月1日,000735罗牛山) (4)由于是洗盘,而并不想低位丢失很多筹码,因此洗盘要么重心下行不多,要么下行很多但是是瞬间打压。(战例:2000年12月6日,000650九江化纤) (5)由于庄家想吸引买盘,于是对倒放量吸引投资者,但是由于并非真实买入,仅是自买自卖不增加仓位,因此重心不明显上行。(战例:2001年12月26日,000803美亚股份) (6)由于庄家想吸引卖盘,于是对倒放量,并且收出很多恐怖的K线,例如十字星、倒T字,乌云线等,但是由于并非真正出货,因此重心不明显下跌。(战例:2001年3月,600146大元股份) (7)股价急速大跌很快又回复前期高位,由于这样做会增加庄家成本(低抛高吸),如果出现了,庄家花了成本就要有更大的收获,所以还会再做。(战例:1998年底,000008亿安科技) 破绽是偶然出现的、是瞬间的,是庄家被逼无奈或者不小心留下的!(谁会天天暴露破绽呢?),因此这些出现破绽的时间点就是我们做买卖决定的时刻,记住!抉择的时机是一个“点”,而不是连续的。怎么解释不是连续的呢?比如上午由于没有破坏分层可能是做多的,但是不代表下午还做多,因为下午可能破坏分层现象了。再用以下的例子来详细解释对于庄家破绽点我们的对策思路。 界龙实业(600836) (1)在2002年10月16收出阳盖阴K线组合,是主力洗盘后还要做而**的破绽。对此,10月17日上午回探到10月15日阴线的开盘价附近(并止跌)就是我们介入的点位(分时图实际上是回探“价坑”的坑口位置)。 (2)介入后当天无法卖出,第二天(10月18日)依托5日均线再度上攻,成交量也均匀,因此继续持股,但是能买吗?不知道,因为18日收阳,庄家没有走但是不代表下一个交易日(21日)庄家不会走,如果21日是平开低走,那么18日买入就要被套! (3)10月21日,缩量回调,但是还在5日均线上方,可以持股,可以买吗?不知道,因为22日可能升但是也可能收阴并且破5日均线大跌,因此无法判断,也就是庄家这几天并没有**破绽。 (4)10月22日,该股成交再度缩小,重心维持较好,表明主力还在,可以持股,但是依然没有破绽,无法确定买入。 (5)10月23日,该股上午直接小幅度回调,但是成交量萎缩得很小!一小时仅1400手成交,下跌不是连续一波比一波低,而是直接下跌至一个价位后横盘。另外,从成交明细看到,一个上午,仅一笔200手的卖单,其余均是零星几十手的卖单,在本轮最高位置又是前期密集套牢区域却无量横在高位,根据博弈论,表明这是个洗盘动作,主力的破绽再次暴露,也就是可以确定的又一个买点。可以买入或者加仓。但是当天就一定会升吗?不一定,可能是横一个小平台整理,也可以直接发力,直接发力加仓者还可以做T+0操作。该股下午拉起,继续持股。(该价位极小的成交量表明该价位筹码锁定性良好,所以直接拉,如果成交量偏大,表明该价位浮动筹码太多,就会再多洗盘一下) (6)后期同上,一直到重心下移时抛出.十二招绝对经典的逃顶操作法

    均线“二次握手”买入法 特征:在30天均线上方,5天、10天均线先死叉(第一次握手)后再金叉(第二次握手)。买入时机:在30天均线上方,5天、10天均线死叉后再金叉当天,且出现放量阴线便可买进。例:中海发展(600026),2003年11月18日,5天、10天均线在30天均线上方发生死叉,11月26日再次金叉,当天出现放量阳线,发出“二次握手”买入信号。以当天均价7.20元买入,12月23日以9.10元卖出,每股赚1.90元,19个交易日获利20.8%。 均线“二次握手”买入法可演变成“逐浪上升”形走势。特征:在30天均线上方,5天、10天均线多次出现“二次握手”买入信号,股价呈波浪式震荡上行。这种走势,股价有较大上升空间,买入时机:每次出现“二次握手”买入信号时出现放量阴线均可买入。例:石炼化(000783),从2003年10月28日开始这波上升行情,出现了6次“二次握手”买入信号,股价震荡上行,是一只强势股。(来源:炒股入门网:http://www.8gp8.cn) 均线“二次握手”买入法可推广到任意两条均线。常用的有:1、在120天均线上方,20天均线与60天均线“二次握手”买入法。例:宝钢股份(600019),2003年9月22日,在120天均线上方,20天均线与60天均线发生死叉,10月28日,20天均线与60天均线再金叉,出现“二次握手”买入信号,当天出现放量阳线。以当天均价6元买入,2004年1月7日上升到8.06元,走出一波强劲上升行情。2、南京水运(600087),2003年10月22日,20天均线与120天均线发生死叉,11月26日,两均线重新金叉,出现“二次握手”买入信号。以当天均价6.10元买入,12月23日以8.00元卖出,每股赚1.90元,19个交易日获利23.7%。 需要说明的是,在一波上升行情中,均线“二次握手”买入法与“将死未死”买入法会交替出现。例:齐鲁石化(600002),从2003年9月18日至2004年2月10日这波上升行情中,“将死未死”买入法与“二次握手”买入法就是交替出现,股价震荡上行。大多数强势股都会出现这样走势。一停、二看、三通过

    现代企业制度下资本家的核心职能就是资本配置和公司治理,他们不直接干预或者从事所投资企业的经营管理工作,资本家的存在价值主要体现为优化资本配置以及通过完善企业治理,减少代理成本,通过与企业管理人员的“分工合作”来推动企业的发展,共同创造企业价值,促进社会进步。 职业资本家是伴随着所有权、经营权分离和资本市场的发展而产生的。通过研究,我们把职业资本家划分为以下几类:集团控股公司、创业投资型、价值投资者和投机资本。 价值投资是由格雷厄姆创立,由费雪、巴菲特、彼得林奇等发扬光大,并由巴菲特集大成并取得极大成功的一种投资哲学和投资策略,目前在资产管理领域占据主导地位,对促进资本市场的发展,提高市场效率起到了非常积极的作用。价值投资者在投资职能方面与前两类投资者没有太大的差别,最大的区别在于价值投资者专注于借助资本市场来进行其资本配置,在性质上属于金融资本,而前两类投资者则属于实业资本。价值投资者基本上不参与企业的经营管理,只专职于对其资本进行配置(来源:股票知识网:http://www.8gp8.cn)。 价值投资的本质1934年本杰明.格雷厄姆与戴维.多德于合著完成了《证券分析》(Security Analysis),在此书中格雷厄姆系统阐述了价值投资的核心:用基础分析方法来衡量一家上市公司的“内在价值”,并以此作为投资准则。格雷厄姆唯一关心的是公司的股票价格相对于其内在价值是否廉价。“我们的方法看似简单得让人不敢置信,既没有经济周期或大盘走势的预测,也没有选定特别的企业或公司,我们不考虑产业差别,一视同仁地单纯以股票的吸引力作为评估标准。”格雷厄姆强调买入价格与内在价值相比要有足够的安全边际。在投资期限上,格雷厄姆给每只股票设定的最长持有期限为两年,凡在两年内不能达到盈利50%的目标的个股都要在期满后以市场价格卖出。 本杰明.格雷厄姆是价值投资的开创者,为价值投资奠定了方法论的基础。但将价值投资发扬光大,并使之闻名于世的却是沃伦.巴菲特。巴菲特在继承了格雷厄姆价值投资策略精髓的基础上又吸收了费雪长期持有优秀成长公司股票的策略。格雷厄姆的投资策略完全不考虑公司的质地,这无疑是其投资策略中最大的弱点。与格雷厄姆不同,费雪强调寻找未来几年每股盈余具备大幅增长潜力的“真正杰出的公司”。费雪在他的《怎样选择成长股》中写道:“找到真正杰出的公司,抱牢它们的股票,度过市场的波动起伏,不为所动,也远远比买低卖高的做法赚得多。”费雪的投资策略恰好弥补了格雷厄姆投资策略不考虑公司质地的不足。巴菲特将格雷厄姆与费雪的投资策略进行了完美的融合,最终形成了自己的投资策略。巴菲特把自己的投资策略描述为“85%的格雷厄姆和15%的费雪”。巴菲特的投资策略分别吸收了格雷厄姆的内在价值原则、“市场先生”原则、安全边际原则,以及费雪的竞争优势原则、集中投资原则和长期持有原则,这些原则构成了巴菲特价值投资策略的核心。 对于价值投资演变的阐述,能够帮助我们真正把握价值投资的本质。我们认为,价值投资的本质就是寻找内在价值与市场之间的差异,并在“市场先生”的帮助下在内在价值和市场价格之间进行套利。 价值投资者的特征通过对格雷厄姆、费雪、巴菲特等投资大师的研究,我们认为价值投资者具有以下一些共同特征: 以价值评估为核心这也是价值投资者与其他类型投资者之间的本质差别。价值投资者盈利的关键是利用股票市场中价值与价格的背离来进行套利,因此价值评估是价值投资成功的基石。巴菲特对于价值评估的解释是,“内在价值尽管模糊难辨,但它却是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。内在价值的定义很简单,它是一家企业在余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。但是内在价值的计算并不如此简单。正如我们定义的那样,内在价值是估计值,而不是精确值,而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正时必须改变的估计值。”因此,对企业价值进行评估,并密切关注估值假设是否在后来的运营过程中得到验证,进而根据估值假设的变化对估值结果进行调整是价值投资者的核心工作。 偏好有稳定历史的成熟型企业这一特征是由价值投资者以价值评估为核心的特征所决定的。企业的经营前景是影响价值投资者对于企业价值进行评估的一个决定性因素,而企业的长期发展前景会受很多不确定性因素影响,因此对企业的经营前景进行判断是一件非常困难的事情。而有着长期稳定经营历史的企业,时间已经证明了他们拥有超出其他企业的竞争力,这种竞争力保证了他们在未来的竞争中仍能够处于优势地位,其经营前景值得期待,不确定性较小。而资产重组型和经营改善型企业则不太受价值投资者欢迎,巴菲特在追踪了数百家经营改善型(turn around)企业后发现,这些企业能够发生根本改变的只是极少数个例,他们中的大多数仍不值得投资。他在伯克希尔1980年的年报中写到:“我们的结论是除了极少数例外,当一个拥有聪明能干名声的经理人加入到一个拥有不良经济特征的企业,往往是企业的坏名声依然完好无损,而经理人的好名声却毁于一旦。” 充分利用市场失效来进行价值和价格的套利价值投资者是市场有效理论的坚决反对者,他们认为市场价格经常会偏离价值,并且在这种偏离后,市场会出现自我纠正的趋势。格雷厄姆把影响证券价格波动的因素比喻为“市场先生”,“市场先生”是一个情绪容易波动的家伙,他会根据各种各样难以预料的情绪来报价,使价格落在他愿意成交的价格上。价值投资者视“市场先生”为朋友,他们认为“市场先生”的情绪越狂躁对他们越有利。他们将价值投资成功的根本原因归结于价格波动带来的投资机会。价值投资者对于市场失效的利用,在客观上也起到了提高市场效率、优化资源配置的作用。 不介入企业的经营,根据股权比例适度介入公司治理价值投资者选择的投资标的集中于那些由优秀管理团队管理的经营状况良好的企业。因此,价值投资者在介入公司后,通常无意改变公司的管理团队和经营现状。对于他们来说,维持现状是最好的选择。他们一般不介入企业的经营,只根据股权比例适度介入企业的治理结构。巴菲特认为他的工作只有两项,除资产配置外,剩下的工作就是吸引并留住才华横流的经理来管理他旗下的各类业务。“这并不难,通常,与我们收购的公司一并而来的经理们,已经在各种迥异的公司环境的职业生涯中证明了他们的才华,他们在认识我们以前就早已是管理明星,我们的主要贡献就是不挡他们的路。” 价值评估的途径和方法价值评估就是对企业进行定价,为此需要对企业在生命周期内的自由现金流进行预测,并用适当的贴现率予以贴现。由于企业经营的不确定性,对其未来自由现金流的预测是一件相当困难的事,为了提高预测的准确性,必须对企业进行以下几方面的分析,在此基础上对企业的发展前景做出判断,做出合理的假设对企业在生命周期内的自由现金流进行预测。 业务分析价值投资评估的是企业,而业务分析无疑是企业评估的起点。进行业务分析必须解答的三个问题是:企业的业务是否具有长期稳定特征、企业业务是否具有经济特许权、企业经营是否具有长期竞争优势。 具有长期稳定的业务是企业成功的基础。长期稳定的业务是企业建立竞争优势的前提,企业竞争力的建立需要时间的积累和检验,一个业务频繁变换的公司很难让人相信它能够在一个领域中建立起竞争优势。企业的竞争优势是在多年的经营过程中通过不断强化现有优势以及不断发展创新的过程中建立起来的,只有通过长时间积累建立起来的优势才是竞争对手短期内难以学习和复制的。 经济特许权(彼得·林奇称之为“壁龛”)是企业竞争优势的根本来源。拥有特许经营权的企业其产品或服务具有以下特征:产品或服务是客户需要和乐于得到的;产品或服务鲜有替代品;产品和服务不受价格管制。这三个特征决定了企业对于其产品或服务拥有很强的自主定价权,进而能够拥有比其他企业更高的资本回报率。长期而言,任何行业和企业都不能长期取得高于社会平均资本回报率的,过高的资本回报率很容易引来数量众多的竞争对手进入这一领域。只有拥有经济特许权的企业可以例外,经济特许权可以把竞争对手排除在业务领域之外。拥有经济特许权的企业不仅具备良好的盈利能力,同时也有较好的抗风险能力。巴菲特认为经济特许权能够容忍不当的管理,无能的管理人虽然会降低经济特许权的盈利能力,但是不会对企业造成致命的伤害。 比分析企业经济特许权更重要是要分析和判断这种经济特许权形成的竞争优势是否具有持续性。价值投资寻找的是长跑比赛中的赢家,竞争优势的持续性无疑是企业能否在长跑比赛中获胜的关键。巴菲特最渴望的企业竞争优势持续性是那种未来“注定必然如此”的竞争优势。 管理分析价值投资对于企业管理的分析集中在对经理人和经理人资产配置能力的分析上。 价值投资者买入公司或者股票的时候,不仅要求这家公司有一流的业务,同时还要求有一流的管理。但是对于人,特别是管理层的考核并不是一件容易的事情。这主要是因为对于管理层工作绩效的衡量标准难以量化。到目前为止,价值投资也不能找出一套评价管理层特别是CEO经营能力的量化指标,更多的只能凭直觉和经验判断,或者选择信任那些经历了时间检验,被证明了的优秀管理人。 与价值投资者一样,资本配置同样是企业经理最核心的工作,所不同的是价值投资者在不同的企业间进行资本配置,而企业经理则是在企业内部进行资本配置。巴菲特非常重视企业经理人的资本配置能力,他在买入一家公司股票时,总是要追踪这家公司20年的经营历史,甚至追溯到公司有经营记录可查的最早时期,而且他尤其检查目标公司现任管理层任职期间资本配置的历史记录。“我们从来不看什么公司战略规划,我们关注而且非常深入分析的是公司资本配置决策的历史记录。”财务分析业务分析和管理分析是对企业的定性分析,企业的经营结果最终体现为公司的业绩上。因此,财务分析能够帮助价值投资更好地了解企业的经营能力。 与通常的财务分析不同,价值投资并不太在意企业短期业绩的波动,企业短期业绩很容易受到各种外部因素的影响,也更加容易被调控。价值投资者认为,企业的股东过分关注短期业绩,会迫使经理人调控业绩,进而损害股东的长期利益。因此,价值投资者会从更为长期的角度来进行财务分析,更关心企业财务指标的长期平均值,财务指标的长期平均值才能够更加真实地反映公司的真正盈利能力。 价值分析的财务分析主要关注以下三个方面: 1.销售利润率公司的盈利能力首先体现在销售利润率上,销售利润率低意味企业的销售收入无法带来利润,那么企业生产和销售产品就没有创造任何价值。价值投资并不追求企业的利润率大幅高于平均水平,因为过高的利润率往往会带来更多的竞争对手,随着竞争对手的不断介入,高利润率很快就会成为历史。相对的,价值投资认为只要企业的利润率一直高于次佳的同业竞争对手2%或3%,就足以成为相当出色的投资对象。 2.权益资本盈利能力价值投资者更重视企业的权益资本盈利能力,他们对于净资产收益率的关注要远远超过每股收益。净资产收益率比每股收益更加能够说明企业的资本运作效率,低效率的大量投入也可以带来每股收益的增长,而考察净资产收益率则可以将这种低效率增长方式的影响剔除。价值投资在分析净资产收益率时,也会充分考虑财务杠杆对净资产收益产生的影响。一家优秀的企业完全可以不借助债务资本,而仅用股权资本来获得不错的盈利水平。过高地使用财务杠杆不仅会带来更多的风险,同时企业的真正获利能力也值得怀疑。 3.存留收益的运用企业用来实现盈利的资本由两部分构成,一部分是股东的原始投入资本,另一部分是企业盈利未分配部分形成的存留收益。对于存留收益的运用,价值投资者认为,如果管理人不能够用存留收益产生超过投资者通常可以获得的收益时,就应该将存留收益分配给投资者,而不是保留在企业。涨停板分析

    笔者一贯看重多头趋势下的操作,并且十分推崇在行情活跃时的获利滚动操作法,因为此法可以最大限度地发挥资金的利用率,而要用好获利滚动操作法,平时练就的观察大盘在2~3天、1天、半天、1小时甚至几分钟的看盘工夫,特别是通过盘口不断变化,分析把握后市的“盘口工夫”这回可派上用场了。 1.开盘先看指标股,指标股高开、低开、平开,对大盘全天的走势有十分重要的意义,对自己手中的个股影响达90%,像本轮行情的中国联通、中信证券,它们走坏,大盘不可能走好。 2.有利润要及时卖,强势股回档要及时买,1996年持股跑完大半年行情,一股赚7、8、10元、十几元的历史不会重演,个股一旦获利,不论多少,坚决卖出。(文章来源:股票知识网 http://www.8gp8.cn) 3.上午卖股,下午买股,多头市,大盘一般都高开或平开,上午冲高的机会往往多于下午,而由于上午属大盘刚开始运作,全天走势如何,难以定论,上午买股的风险明显大于下午,而上午及时卖掉获利股票,在收盘前15分钟再决定是否买股,操作上将掌握主动。 4.选平台股,避拉高股,个股蓄势平台整理,或强势股冲高回落平台整理是重点伏击对象,在目前的态势下,个股平台整理不会超过12小时,强势股不会超过5小时,而追拉高股,获利或短线套牢的比率是3∶7。 5.大盘股要低买,小盘股要追买,大盘股要一下涨7%~8%,是不容易的,它盘子大,各路资金持有的成本不一样,走起来自然跌宕起伏,买就要专等它在分时走势中的低点出现时再买,而且尽量分批买,而小盘股,庄家控盘程度高,一旦拉升,几分钱、甚至几毛钱的涨,你不追,是乘不上主力的轿子的。 6.年报期选股,注意基本面,个股再强,难敌地雷,选股一定先看基本面,最好是公用事业、电力能源等相对稳定的行业,业绩不会有大差错,当然,一旦选错,也要及时抽身。 7.本获利滚动操作法之核心是——获利,不获利,则无法滚动,变成了频繁买进卖出,犯下炒股之大忌,一句话,不获利,不滚动。散户实用选股技巧三招

    如梦狩猎——初入战阵的体验 在美国的股评中常常使用这样的语言:He(他)又开始行动了,He(他)又进场了—用以形容股票市场上操纵股价上下变化的神秘力量,而在英语中该词的大写是专指上帝的。要做一个与上帝齐名的人!没想到一语成谶,这句话改变了我的生活。 1995年3月,我在证券报上看到一家投资公司招聘研究策划人员的广告,从其占据的版面和广告的措辞中都透露出其主人的自信与实力。正在机关里混事、百无聊赖中的我偷偷寄了一份简历,一周后投资公司通知我去笔试,又折腾了三四次后我终于见到了冯总,一个到目前我也无法说清其全部背景的年轻老总。在宽敞洁净的办公室里,冯总在大班台后眯着眼睛看了好一会儿我的简历,才抬起头问:“在机关好好呆着,干吗要出来?如果在我这里干不下去你会怎么办?”我非常简明地回答道:“首先我自信我有能力胜任所应聘的职位,不会被动地干到让人扫地出门的地步,人的命运本来就没什么绝对的定数,如果真的失败,我还可以去考研究生,从头再来,就当是晚毕业几年。”“你还真有几分赌性。”不知是人生无定这句话,还是我的个人素质和部委出身的背景打动了冯总,行政部很快就通知我去报到。(未完待续)J040长阳读书俱乐部特约供稿(文章来源:股票入门基础知识 http://www.8gp8.cn) 与5000万的注册资金相比,这家投资公司人不多,总共二十来个人,被划分为办公室、财务、研究发展、投资的资金计划五个部。 其中,研究发展部负责个股及大势研究。与其他一般的咨询研究机构一样,我们需要对上市公司的行业发展背景、每股利润预测、财务状况以及公司股权结构、管理背景等进行深入的个案研究,形成一篇篇的《投资价值分析报告》。间或我们还要集中力量,针对某些专题,如财政货币政策、国债、资产重组、基金等有一定理论深度、广度的题目撰写文章,然后再在一些专业报刊上以整版的篇幅刊登,或在一些高层次的报告会上交给老总宣读。 第二个任务则是去粗取精,发现确有价值的目标公司。不同于前者的是,这些评价目标公司是否有价值的标准与教科书上的教条判断有着极大的差别。我们将这些目标公司根据不同的题材、发展潜力、股权结构划分成类,归结成“我们自己可以做的”和“别人可能做的”两大类。前者是指以单纯二级市场运作为目的,依靠投资公司一家之资金实力,不涉及太多方面便可以操作的个股:后者则是我们认为有着更广阔的发挥余地,需要牵扯多方面,运作资金较大,需要多重配合的个股。但是,研究发展部仅仅是提出这样的目标公司,提交给老总,至于老总后面是否要求实地调研、跟踪分析,特别是是否列入公司实际的二级市场投资目标则不关研发的事。 投资部负责公司二级市场的自营,他们的人很少,如果公司没有项目,他们就像是个大户,每个人在自己的资金额度内可以自由买卖股票;如果有项目,则根据指令与计划进行买卖。除了部门经理和老总本人外,其余的人仅仅充当下单员的角色。至于资金计划部,则由老总本人亲自担纲,有着很强的神秘色彩,据说这个部门的人都是跟了老板几年的心腹。 公司的利润主要来源于三块,第一是自营,第二是自营,第三还是自营。只不过由于实现利润的办法不同而表现出截然不同的面目来。 比如,对于以自己的实力便可以操控的个股,公司采取了做长庄的方式将这只个股作为“取款机”,这一点很类似于国际大炒家索罗斯的做法。由于我们的重仓介入,小盘股根本无法容纳其他机构染指,于是投资部的工作就是在它上涨时(无论是利用大盘的东风,还是自己稍加助推的使然)卖些,或是在行情下沉些后低位买回。据说公司在这只个股上的持仓成本已经接近于零。 又如,由于是在证券行里混,有些机构常常要求我们为其锁仓(买入股票后一直不动,以减轻做庄者拉升时的抛压)。由于这种业务往往会提供抵押,我们的买卖就像是放高利贷,等到了协议的价位,我们再对倒给真正的庄家,实现利润作为其支付的利息。 第三,一旦发现有价值的目标公司,特别是我们一家做不成的公司,我们常常会再向其他人推销项目,劝其进行收购重组或做庄,在收取顾问费的同时,将低位买的筹码连同账户本身一并加价转让。 按照老板的话说,我们“做利不做名”。通过在股市期市中不断的滚打,靠着这三块利润,几年间积累、借贷以及通过“代客理财”方式,老板积累的资金数额已经很难说清,有人说已过亿,有人说确切的数字在8000万左右。 由于成为一名操盘手一直是我的目标,我很快就舍弃了过去的安稳、舒适,全身心地投入到工作当中去。一年后,我终于进入了投资部,成为操盘手。 蒙在鼓里的成功 进入投资部三个月后,我终于盼来了第一个项目,一个我在操作中也被蒙在鼓里的项目。 这个项目是我在研究发展部时就看好的,我们通过认真的分析与实地的调研,发掘出一家上市公司的资源极其丰富。所谓“资源”,首要的不是上市公司的业绩,而是诸如股权结构、政府支持度、行业背景等。一旦发现了“有什么可编排的”,我们就利用种种手段展开公关。在冯总父亲的帮助下,找到了上市公司所在省的一位神秘大人物,又在这位大人物的安排下,我们与上市公司的关系日渐密切起来,终于签署了“财务顾问”协议书。 就在冯总出发到省里去的前一周,我们得到了建仓吸纳的命令:以部门经理为主操盘手,我们三个人在三个营业部不紧不慢地开始了买股建仓过程。由于只是初步建仓,这种吸纳与散户并无二异,只要价格不太高,套与不套亦不在意。埋在土里的金子也是金子,只是早出土晚出土而已。以2000万元的资金规模,等资金大致用光时我们已经收集了目标公司6%左右的筹码。随后我们便撒手不管了,刚刚见些起色的股价又复归疲弱。当看到诸多业内股评名流对该股“积弱太久,庄家已逃,不宜介入”的评点时,我们心中有一种玩弄其于股掌间的欢愉感。 在股价风雨飘摇的同时,我们的建仓过程也日渐尾声,到了11月中旬,我们已经动用了4000万元,在20余个账户上又连续买入了140万股,占这家上市公司流通股的9.4%。正当我们准备大干一场时,老板却从深圳打电话回来说情况有变,让我们停止买进,准备分批卖出。 我们等待了将近一个月,股价在不断下跌,偶尔的几天小涨,很像是人们常说的画线,整个技术图形可说是非常糟糕。11月的最后一天,我们再来上班,发现账户全部被托管到外省的证券营业部去了。我很纳闷,但看到部门经理平静的神情,我想其中必然有事。 就在筹码被转走几天之后,该股出现了明显的异动。6日起成交明显放大,连放巨量,三天内换手率达到了60%。随后股价扶摇而起,到了20日已经上升了32%。稍歇了一周,这只股票再次发起了冲锋。市场上开始流传出很多版本的利好,股评家纷纷发出“利好刺激,主力突击建仓,宜果断进场坐等主升浪”的意见。在人气鼎沸中,股价也由20日的14元跃进到17.8元,距离我们建仓时的价位已经上涨了近80%,距离12月启动时上涨了50%多。能翻番个股四大共性特征

    如果投资者进行短线甚至超短线交易时,就不得不关注60分钟、30分钟、15分钟的技术形态了,其中尤以60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身,以下是我们介绍运用60分钟图表操作短线的一些经验,希望对普通中小投资有所帮助。 1、股价从阶段高位向下,经一轮完整的调整,MACD出现底背离。K组合出现标志性K线。此时应观察EXPMA指标状态,当股价从10小时线下向上时,在10小时线价位主动发起第一波攻击。股价上穿10小时线之后,此时KDJ将金叉但并非较佳的介入点,主力会展开短暂的回调震仓,只要股价不再下破10小时线,EXPMA指标多头向上,盘中就是加仓机会,即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线,但MACD仍然向上或回调不死叉,只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时,应集中全部资金参与强势,满仓作战。(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn) 2、股价上穿l0线后,升势会快速展开,10小时线向上的角度越陡,股价上涨的力度越强,MACD的红柱出现高位峰,仓位较大获利丰厚的资金,可在MACD的红柱缩短,并伴随KDJ出现高位死叉时,部份资金离场,不参与调整。 3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线,此时不管是平台整理,还是单边下跌,只要MACD没有出现背离,就要在10小时线上档价位,用前期离场资金积极参与。最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线,或长上影线,或长阴线,股价上涨而MACD的峰位比前峰低(背离)时结束,EXPMA指标出现死叉,从而完成5浪。此时此刻,如果K线组合出现第二根K线的最高价,低于前一根K线的最高价,MACD的红柱第一次缩短,立刻在第一时间内向买三或更低价派单,清仓离场,撤出战斗。切记!千万不要挂单在卖盘等,否则,利润会迅速下降。成长型的好股票的15个标准

    怎样才能判断好卖出时机呢?我认为在以下情况出现时可以考虑卖出股票。 1、连续放量冲高,换手率突然放大 上升行情中股价上涨到一定阶段,累计涨幅超过40%时出现连续放量冲高,有时是连续3-5个交易日连续放量,有时2个交易日放量,每日的换手率都在3%以上,而当最大成交量出现时其换手率往往超过10%,这意味着主力在拉高出货 .如果收盘时出现长上影线,表明冲高回落。而次日股价又不能收复前日的上影线,成交开始萎缩,表明后市将调整,遇到此情况要坚决卖出。如烽火通信7月24日走势(文章来源:股票知识网 http://www.8gp8.cn)。 2、当日放量过急,而次日成交量锐减 主要指股价出现急拉使得成交量成倍放大,次日成交量急剧减少50%以上。如广东明珠2003年11月29日和2004年2月10日;中牧股份2002年7月15日。可判断为机构为减仓或为洗盘而拉高股价。不管是在上升行情还是下跌调整过程中,只要出现这种情况就应坚决卖出。 3、击破重要日均线指标 放量后股价跌破5日均线并且3-5个交易日不能恢复,随后5周线也被击穿,应坚决卖出。对于刚被套的人此时退出特别有利。如邯郸钢铁在3月26日已经跌破5日均线3天没有恢复,而当日收盘时又跌破5周均线,应卖出。如果股价击破30或60日均线等重要均线指标就要坚决清仓了,而许多投资者被套后往往漠视,难下决心,从而导致此后的深度被套。 4、反弹时冲击重要均线失败 随着股价下调,逐渐形成了下降通道,日、周均线出现空头排列。如果此后出现反弹,股价上冲30或60日均线没有站稳,则应坚决卖出。若周均线设定为30、60、90周,通过周线观察我们有同样感受。比如中纺投资自2001年2月至2003年9月的反弹基本上都是在30周均线一带结束。 5、放量后股价高位滞涨或量价背离 股价经过较大幅度拉升并伴有放量后,成交量明显萎缩不支持股价的上涨,如广州控股2003年4月10日-18日,预示着调整压力在不断增大。再如金果实业2003年5月14日至6月3日的走势。 6、利空突发,应第一时间斩仓 对于突发的利空消息,决不要有任何的犹豫与幻想,因为后期走势实在难测。例如宝钢股份2004年8月13日宣布增发消息,股价当日下跌幅度超过8%,所以遇到此情况时应先果断卖出股票。 7、第一时间成交急剧放大 上涨一定阶段后,如果开盘后股价迅速上涨,在30和60分钟图中第一时间成交量超过前一个交易日或与之接近,则应坚决卖出,因为此时机构正在集中出货。可参看上海梅林7月16日60分钟图。 8、出现“双头”形态 认清“双头”形态对于把握卖点很有帮助。当股价不再形成新的突破,形成第二个头时,应坚决卖出,因为从第一个头到第二个头都是主力派发阶段。如一汽轿车在2004年1月13日至2月26日形成双头,然后股价下跌。皖能电力也在2月到4月双头形态出现后进入下跌。虽然双头之间的距离不一,但只要出现就应该减仓。技术分析五大误区

    牛市中要重视技术分析

    中线安全买入要点: 1、要有大盘向上趋势的配合。如没有完美的图形和九成的把握,不能逆势操作,否则必遭重创。 2、量能充足,必须持续放量。 3、庄家持筹较多,曾放量或正在放量,庄家有一定的控盘度。在K线图上有持续控盘的特征,如规律性走势及受控迹象等,最好有强力承接、温和有度的控盘动作。 4、所属板块共同走强,最好是市场热点。这是安全和盈利的重要条件。 5、底部坚实,且技术指标系统如均线、KDJ均呈现多头共振状态。 6、该个股所属的板块不能处于热炒后的整体退潮甚至领跌大盘的状况。 短线安全买入要点:(文章来源:股市入门网http://www.8gp8.cn) 1、大盘短线走势向上,有空间和力度的配合,这是重要的保证,对于选股能力一般的投资者尤为关键。能力较强的投资者如无八成以上把握,不能逆势操作。 2、量能充足,必须持续放量。 3、所属板块整体走强,最好是市场热点,这对于短线安全和盈利来说至关重要。 4、有良好的中线基础或极端的快速连续暴跌。 5、短线升幅不大,乖离率较小。 6、该个股所属板块不能处于热炒后的整体退潮甚至领跌大盘的状况。 卖出的要点: 30日均线较迟钝,走平或击穿再卖出必须是买进后获利丰厚才能行得通,等到这个信号发生,有时亏损已很大。对于卖点,除此之外还有两类可靠的出货依据,重点放在趋势的逆转上: 1、股价以同样的特征长时间运行或有很大的涨幅,是有大资金在其中维持,一旦打破这种格局,极可能是多空力量对比发生重大的变化,应视为趋势逆转,立即卖出。形态破位、股价沿某一均线运行了很久或出现很大涨幅之后向下破位均在此列。 2、大势见顶,个股若无很强的基本面支持,也应视为见顶。但有时30日均线缓缓走平向上,K线图看来量能充足,底部坚实,涨幅却很有限,此为游击短庄或对倒拉高出货的陷阱。买涨停股需要注意以下几点

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